На фоне высокой ликвидности российский РТС стабилен, несмотря на спад глобального фондового рынка. Прозвучавшая в четверг информация относительно увеличения инвестиционных рейтингов ряда государственных компаний — в их число (помимо российских корпораций) вошли, к примеру, Gas de France и Deutsche Telecom -практически не отразилась на котировках бумаг европейского фондового рынка. Впрочем, вчерашняя акция Moody`s равно как и резкое, проходившее преимущественно в условиях относительно слабой ликвидности повышение во вторник и среду цен US Treasuries связана, скорее всего, не с процессом глобального улучшения качества условий привлечения кредитов: только высококлассные заемщики привлекают на этой неделе кредитов на сумму более $17 млрд. Среди них HSBC (заем на $2 млрд.), Goldman Sasch ($3 млрд.), IBM($1,5 млрд.), Bear Stearns($1 млрд.). Для сравнения, Казначейство США, финансирующее американские платежные дисбалансы, последние полгода в среднем размещало на рынке займов на сумму около $На фоне высокой ликвидности российский РТС стабилен, несмотря на спад глобального фондового рынка. Прозвучавшая в четверг информация относительно увеличения инвестиционных рейтингов ряда государственных компаний — в их число (помимо российских корпораций) вошли, к примеру, Gas de France и Deutsche Telecom -практически не отразилась на котировках бумаг европейского фондового рынка. Впрочем, вчерашняя акция Moody`s равно как и резкое, проходившее преимущественно в условиях относительно слабой ликвидности повышение во вторник и среду цен US Treasuries связана, скорее всего, не с процессом глобального улучшения качества условий привлечения кредитов: только высококлассные заемщики привлекают на этой неделе кредитов на сумму более $17 млрд. Среди них HSBC (заем на $2 млрд.), Goldman Sasch ($3 млрд.), IBM($1,5 млрд.), Bear Stearns($1 млрд.). Для сравнения, Казначейство США, финансирующее американские платежные дисбалансы, последние полгода в среднем размещало на рынке займов на сумму около $60 млрд. в месяц.
Указанная внешняя поддержка <бычьих> тенденций на кредитном сегменте на фоне активного распространения слухов относительно повышения суверенного рейтинга РФ в значительной степени облегчила и начавшийся в последние недели процесс перегруппировки финансовых средств в секторе акций Сбербанка. Перед очередным собранием акционеров — на котором, вероятно, будет обсуждаться вопрос относительно дополнительной эмиссии обыкновенных акций — структуры, проводящие подобную перегруппировку были, очевидно, обеспокоены начавшимся — и активно проявившемся, к примеру, во вторник — падением обыкновенных бумаг эмитента.
В условиях высокой вероятности существенного среднесрочного роста доходности глобального рынка наиболее ликвидных долгосрочных облигаций, негативного внутреннего, внешнего макроэкономического и фона и усиливающейся, после короткой вчерашней коррекции, <медвежьей> тенденции на сегменте акций второго эшелона потенциал снижения широкого спектра акций эмитентов РФ представляется в текущий момент весьма значительным.
Александр Осин, аналитик ЗАО «ЭКОНАЦБАНК»
www.enb-invest.ru
