Чистая прибыль ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) по US GAAP в 2005г. выросла на 14% по сравнению с 2004г. и составила $1,126 млрд. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 28,9% и достигла $5,011 млрд. Показатель OIBDA (операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов) за 2005г.Чистая прибыль ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) по US GAAP в 2005г. выросла на 14% по сравнению с 2004г. и составила $1,126 млрд. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 28,9% и достигла $5,011 млрд. Показатель OIBDA (операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов) за 2005г. вырос по сравнению с аналогичным периодом 2004г. на 21,2 % и составил $2,539 млрд.
В целом результаты МТС совпали с нашими ожиданиями. Показатели OIBDA и чистая прибыль оказались незначительно (2-3%) ниже наших прогнозов, тогда как выручка практически совпала с нашими прогнозными значениями. Мы ожидали более сильных результатов в четвертом квартале:
$291 млн. против $242.6 млн., которые показала МТС. Также огорчил факт снижения рентабельности по OIBDA в 2005 году, однако мы ожидаем роста этого показателя в текущем году. П
о мнению менеджмента компании, показатель ARPU продолжит свое снижение в текущем году и опустится с $8.4 до $6-$7 в России и с $9.5 до $7.5-$8 на Украине. Размер капвложений останется на высоком уровне порядка $2 млрд. Мы не ожидаем серьезного падения инвестиций и в последующие годы в связи с планами компании экспансии на международные рынки.
Несмотря на то, что сюрпризов отчетность МТС не принесла, мы пересматриваем нашу справедливую стоимость акций компании в сторону повышения в связи с изменениями параметров нашей модели.
Новая справедливая стоимость акций МТС составила $44.67 за АДР, что предполагает 34%-ный потенциал роста к текущим ценам. Мы поднимаем нашу рекомендацию бумагам компании до «Покупать».
Ростислав Мусиенко, аналитик
телекоммуникации, финансовый сектор