Сегодня ФСФР официально опубликовала решение отклонить регистрацию дополнительной эмиссии ОАО «Нижнекамскнефтехим» (НКНХ). В самой компании нам не прокомментировали решение.
ФСФР также не разглашает причину отклонения эмиссии. Как пояснили в НКНХ, решения о дальнейших действиях компании по поводу допэмиссии, будут приниматься на следующей неделе. В любом случае, все сроки по допэмиссии передвигаются минимум на месяц, а то и на полтора.
Строго говоря, ФСФР может «динамить» с одобрением сколько угодно, если только решение в отношении татарской нефтехимии еще не принято. На наш взгляд, это слишком «лакомый кусок», чтобы на него не обратили внимание в Газпроме.Сегодня ФСФР официально опубликовала решение отклонить регистрацию дополнительной эмиссии ОАО «Нижнекамскнефтехим» (НКНХ). В самой компании нам не прокомментировали решение.
ФСФР также не разглашает причину отклонения эмиссии. Как пояснили в НКНХ, решения о дальнейших действиях компании по поводу допэмиссии, будут приниматься на следующей неделе. В любом случае, все сроки по допэмиссии передвигаются минимум на месяц, а то и на полтора.
Строго говоря, ФСФР может «динамить» с одобрением сколько угодно, если только решение в отношении татарской нефтехимии еще не принято. На наш взгляд, это слишком «лакомый кусок», чтобы на него не обратили внимание в Газпроме. Например, объединение КОСа, НКНХ, Сибура и НОВАТЭКа могло быть создать уникальный нефтехимический супер-холдинг стоимостью 25-30 млрд долл. Газпрому такая «дочка» позволила бы не только увеличить запасы и производство газа, но и существенно повысить рентабельность, как минимум на 5%.
Не исключено, что НКНХ так и не удастся провести допэмиссию. Учитывая, что Газпром «нацелился» на КОС, не приобрести НКНХ было бы довольно странно.
Тем более, что сейчас это сделать можно дешево, так как котировки сильно упали из-за большой вероятности допэмиссии.
Мы будем следить за развитием событий. Пока наша рекомендация по НКНХ остается отозванной. Спекулятивно рекомендуем покупать, но с учетом следующих
рисков:
1. Допэимссия может все-таки состояться, тогда котировки упадут еще ниже.
2. «Газпром» будет тянуть с решением до июня, чтобы покупать по низкому средневзвесу.
3. Допэмиссию проведут по открытой подписке и ее выкупит «Газпром».
4. Рынок может скорректироваться в сторону понижения во 2-ом квартале 2007 года.
5. ФАС заблокирует сделку Газпрома по покупке КОСа или НКНХ.
Максим Шеин,
Начальник аналитического отдела
ИК «Брокеркредитсервис».