Динамика инфляции поспособствует стагнации ключевой ставки на заседании Центрального банка России в феврале. Однако на рост ключевой ставки влияет множество факторов. Такое мнение высказал директор инвестиционного департамента УК «РСХБ Управление Активами» Александр Присяжнюк.
Представители УК «РСХБ Управление Активами» рассказал редакции Аbn.Аgency, что наблюдается существенное замедление кредита, при этом, по ожиданиям экспертов, деловая активность не будет демонстрировать заметного замедления. Считается, что при таких исходных данных инфляция по итогам декабря может легко перешагнуть отметку в 1,6% м/м, или 9,7% г/г.
«Следует обратить внимание и на бюджетный импульс в декабре, когда должны были состояться триллионные расходы федерального бюджета — они способны придать дополнительное ускорение инфляции», — заявил Александр Присяжнюк.
Представитель РСХБ считает, что если по итогам января инфляция начнет демонстрировать динамику в 0,7-0,8% м/м, то это будет локальным успехом и поспособствует смягчению риторики и не увеличению ключевой ставки на заседании ЦБ в феврале. Однако, если динамика инфляции по итогам января «уйдет» за 1% м/м, то жесткой риторики регулятора не избежать. Одним из основных факторов, которые могут поспособствовать повышению ключевой ставки в феврале, Александр Присяжнюк назвал динамику устойчивых компонентов инфляции и насколько сильной она окажется.
УК «РСХБ Управление Активами» придерживается мнения, что альтернативными рычагами воздействия ЦБ на инфляцию являются набор соответствующих макропруденциальных мер, такие как надбавки при резервировании ссуд, установка лимитов по долговой нагрузке для заемщиков.
«Отметим, что такие рычаги используются в отношении новых кредитов, что должно привести к более быстрой «утилизации» капитала и ограничению выдачи новых кредитов. На практике это приводит к замедлению потребительской активности и инфляции», — заявил Присяжнюк.
Снижение ключевой ставки в России, как сделали вывод в компании, возможно при условии, если значение текущей инфляции в ближайшие месяцы пойдет вниз и закрепится на уровне 4-5% г/г продолжительное время.