Дело «Соликамского магниевого завода» и его инвесторов на бирже может стать главным аргументом в пользу IPO для компаний, которые пережили приватизацию 90-х. Эксперты, опрошенные редакцией, указывают: тренд на защиту биржевых инвесторов от национализации в долгосрочной перспективе может спровоцировать бум IPO.
Напомним, как ранее писала редакция Abn.Agency, апелляция постановила вернуть биржевым инвесторам их акции «Соликамского магниевого завода», изъятые при национализации предприятия. Центральный банк вместе с профильными ассоциациями несколько лет обращал внимание на проблему и указывал на риски подрыва доверия к фондовому рынку. В начале года рассматривался вариант финансовой компенсации стоимости бумаг. Но сейчас в решении суда прямо указано — защита интересов инвесторов и благополучие фондового рынка такой же важный приоритет государства, как и восстановление справедливости в отношении приватизации. Более того, суд увидел прямое противоречие положениям Гражданского кодекса в решении об изъятии активов у розничных инвесторов. Эксперты уже говорят о появлении «биржевой страховки».
«Соликамский магниевый завод» в некотором роде уникальный случай в череде национализаций. Остальные компании, к собственникам которых возникли вопросы Генеральной прокуратуры, либо вовсе не использовали инструменты рынка капитала, либо ограничивались облигациями. К таким относятся, в частности, холдинг «Борец» и структуры «Домодедово». С облигациями ситуация проще — несмотря на аресты счетов компаний, бондхолдеры рано или поздно, но получают причитающийся доход.
Тем не менее, несмотря на то, что случай СМЗ уникальный, юристы обращают внимание — биржевая страховка снижает риски национализации, а значит выход на IPO в долгосрочной перспективе будет интересен тем компаниям, которые о нём раньше не задумывались.
«В долгосрочной перспективе решение суда может стимулировать рост числа компаний, выходящих на биржу. Повышение правовой защищённости акционеров и снижение рисков национализации создаёт благоприятные условия для публичного размещения акций. Это способствует развитию фондового рынка, увеличению прозрачности корпоративного управления и привлечению инвестиций в экономику», — считает юрист Александр Бударагин.
По словам эксперта, само по себе решение о невозможности национализации акций, купленных в ходе биржевых торгов, может снизить число соответствующих споров в будущем. Как следствие, сократится нагрузка на регулятора.
В целом, по словам Бударагина, прецедентное решение об отмене национализации части акций СМЗ повышает инвестиционную привлекательность компаний. На фоне непубличных обществ их акционеры выглядят более защищёнными.
«В отличие от непубличных обществ, где права акционеров могут быть менее защищены и менее прозрачны, публичные компании, торгующиеся на бирже, получают дополнительную гарантию от национализации акций, что повышает их инвестиционную привлекательность», — указывает эксперт.
Отметим, что по данным ФРИИ, IPO в ближайшие годы рассматривают около 400 компаний. Большинство из них не имеют отношения к приватизационным процессам и не входят в число стратегических предприятий.
Ранее глава Центрального банка Эльвира Набиуллина рассказывала о нескольких десятках компаний, которые ждут роста рынка для проведения IPO. Пока же в 2025 году прошло только одно размещение — краудлендинговой платформы JetLend. Компания провела IPO на СПБ Бирже, привлечь удалось около 480 млн рублей.
