Российский рынок IPO продолжает осторожное восстановление, но эксперты предупреждают: говорить о развороте тренда пока рано. Размещение акций девелопера GloraX стало вторым IPO 2025 года и вызвало интерес в профессиональном сообществе, однако, по мнению экспертов, опрошенных редакцией издания Аbn.Аgency, речь идёт скорее о «прощупывании почвы», чем о начале новой волны выходов компаний на биржу.*
Оксана Иванова, операционный директор Genesis Group, отмечает, что выход на биржу компании стал важным сигналом для финансового сообщества. После периода повышенной волатильности и неопределенности выход даже среднего по размеру девелопера на биржу говорит о ключевых тенденциях.
«Первая — постепенное возвращение аппетита к риску. Инвесторы начинают вновь присматриваться к активам, не входящим в «голубые фишки». Вторая — «проба почвы» для других компаний. GloraX в данном случае выступает в роли первопроходца. Пока рано говорить о полноценном «развороте тренда», но можно констатировать возобновление осторожного интереса инвесторов к новым размещениям», — говорит Оксана Иванова.
Эксперт подчеркивает, что привлекательность бумаг GloraX во многом обеспечена за счет оферты с гарантированной доходностью 19,5% годовых, но этот механизм не отменяет необходимости компании демонстрировать устойчивость и прозрачность финансовых потоков. В Genesis Group предполагают, что акции GloraX будут торговаться в узком диапазоне вблизи цены размещения, и их динамика будет зависеть от общих настроений на фондовом рынке и публикации финансовой отчетности по МСФО и операционных результатов.
«Рост после стабилизации вполне возможен, но он будет не резким, а плавным, подкрепленным новостным фоном и выполнением компанией своих KPI,» — добавляет Иванова.
Аналогичного мнения придерживается и Никита Зевакин, портфельный управляющий по акциям УК «Альфа-Капитал». Он отмечает, что, несмотря на позитивный сигнал для рынка, говорить о возобновлении полноценного интереса инвесторов пока не приходится.
«Выход GloraX на биржу, безусловно, можно рассматривать как позитивный сигнал для рынка в целом, однако вряд ли это можно назвать полноценным трендом. Масштаб сделки показывает, что многие крупные институциональные инвесторы предпочли остаться в стороне, что отражает сохраняющийся осторожный аппетит к риску.»
По его словам, будущее котировок GloraX будет зависеть от внешних условий и способности компании подтвердить устойчивость своих результатов.
«Прогнозировать динамику сейчас сложно — на котировки будут влиять многочисленные внешние факторы: макроэкономическая ситуация, уровень ключевой ставки, изменения в правилах льготной ипотеки. Если фон останется стабильным и не появятся негативные новости, то акции могут постепенно перейти к росту по мере восстановления интереса к бумагам сектора,» — говорит Зевакин.
Таким образом, участники рынка видят в IPO GloraX скорее признак осторожного оживления, чем начало нового цикла. Рынок постепенно выходит из состояния паузы, но по-прежнему движется аккуратно, реагируя на малейшие изменения в макроэкономике.
«Кейс GloraX, безусловно, покажет, что окно для выхода на биржу открыто, но вряд ли можно ожидать цепной реакции», — добавил аналитик из УК «Альфа-Капитал».
Ранее девелопер GloraX успешно вышел на Московскую биржу — в пятницу, 31 октября, компания провела первичное публичное размещение акций (IPO) и привлекла 2,1 млрд рублей. Бумаги продавались по цене 64 рубля за акцию, что оценивает рыночную капитализацию GloraX примерно в 18,1 млрд рублей с учетом дополнительной эмиссии. Как отмечается в сообщении компании, в свободное обращение поступило 11,6% акций от увеличенного уставного капитала, без учета результатов программы стабилизации. Интересно, что спустя сутки после объявления торгов открытыми стоимость акций застройщика оценивалась в 62,8 рублей, потеряв 2 рубля.
*НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ
