Заместитель председателя правления АО «Россельхозбанк» Анна Кузнецова на форуме АКРА «Рынок ценных бумаг» подвела итоги года, который, по ее словам, оказался одновременно непредсказуемым и показал впечатляющие результаты.
«Я бы вообще сказала, что у нас 2025 прошел как год неисполнившихся ожиданий и превзошедшего все возможные ожидания результата», — отметила она, подчеркивая резкий разрыв между прогнозами и реальностью.
По словам Кузнецовой, консенсус аналитиков в начале года предполагал куда более быстрое снижение ключевой ставки, что должно было привести к падению интереса к флоатерам.
«В начале этого года мы жили с тем, что ключ будет очень быстро снижаться, флоатеры перестанут интересны рынку», — напомнила она.
Однако фактические параметры по ставке и инфляции оказались иными, а структура спроса показала устойчивость: доля выпусков с плавающим купоном снизилась, но все равно осталась значимой, подтверждая востребованность инструмента у инвесторов.
Отдельное внимание Кузнецова уделила ситуации с корпоративными дефолтами. Их количество выросло, однако качественная структура дает основания для спокойствия: значительная часть нарушений относится к компаниям без рейтинга или с низкими оценками, а почти половина технических дефолтов связана с задержками всего на один день. При этом реструктуризации проходят оперативно, и часть эмитентов уже согласовала новые условия. По ее словам, важен сам факт сбалансированного функционирования рынка, включая способность эффективно проходить через периоды стрессов.
Несмотря на разнонаправленные тенденции, итоговые цифры выглядят положительно. Объем рынка продолжает расти, а сегмент секьюритизации удвоился, что, по мнению Кузнецовой, является главным подтверждением зрелости и развития финансового сектора.
