Российский долговой рынок продолжает усиливать позиции на фоне высокой ключевой ставки и осторожности бизнеса, и в отрасли признают: переток капитала из акций в облигации становится устойчивой закономерностью.
Коммерческий директор «Партнерских финансов» Валерий Богинский отмечает, что «Российский рынок капитала постепенно смещается в сторону долгового финансирования. Это не разовая аномалия, а системная тенденция: при высокой ключевой ставке бизнесу проще и предсказуемее привлекать средства через облигации, чем выходить на рынок акций».
По его словам, неопределенность настолько велика, что высокая неопределенность и дорогие деньги стали основными факторами почти полной паузы на рынке IPO. В 2024–2025 годах можно пересчитать единицы приличных публичных размещений: рынок акций фактически застыл.
«При долговом финансировании ситуация предсказуемее: компания знает, когда вернуть средства и какую доходность обеспечить инвесторам. Выпуск облигаций для компаний более простой и понятный инструмент, чем IPO», — говорит Богинский.
Переход компаний в сторону займов видят и на стороне инвестиционных платформ. Генеральный директор Lender Invest Дмитрий Исаков подчеркивает масштаб сдвига:
«Текущие цифры показывает, что рынок долга в 1,5 раза больше рынка акций. Но это не является какой-то неожиданностью».
Он объясняет, что политика ЦБ напрямую подталкивает инвесторов к облигациям:
«Так как высокая инфляция требует от ЦБ мер по ее уменьшению, то регулятор поднимает ключевую ставку. Такое решение приводит к росту доходности облигаций».
В результате компании предпочитают заемные инструменты, так как выпуск облигаций быстрее, прозрачнее по стоимости и не размывает доли акционеров, тогда как попытка выйти на IPO в текущих условиях может обернуться провалом. Эксперты сходятся во мнении, что до улучшения макроусловий рынок акций останется в тени, а инвесторы и эмитенты продолжат делать ставку на долг как на более надежный и предсказуемый инструмент.
