В 2025 году российский рынок облигаций для малого и среднего бизнеса продемонстрировал значительный рост: объем привлеченных средств достиг 17,6 млрд рублей. Этот показатель более чем в два раза превышает результат 2024 года и почти в семь раз — 2023 года, по информации Корпорации МСП. Существенную поддержку рынку оказал МСП Банк, вложивший 1,1 млрд рублей, что стало одним из ключевых факторов расширения доступа компаний к биржевому финансированию.
Среди эмитентов, разместивших облигации, были представители строительной отрасли, дистрибуции, IT-сектора и производственных предприятий, сообщает Freedom Finance. Впервые на рынок вышли технологические компании, что свидетельствует о расширении спектра участников и диверсификации инструментов привлечения капитала.
Однако столь активный рост происходил на фоне высоких процентных ставок, что существенно увеличивало стоимость обслуживания долга для компаний. Это особенно остро сказалось на финансовом положении менее устойчивых эмитентов, усилив риски дефолтов и банкротств среди организаций с низкими кредитными и инвестиционными рейтингами.
По данным Cbonds и агентства АКРА, с января по октябрь 2025 года было зафиксировано около 18 случаев, когда эмитенты не смогли выполнить обязательства по облигациям, что составляет примерно 3% от общего числа участников рынка. Ранее агентство «Эксперт РА» оценивало количество первичных и технических дефолтов за тот же период в 26 случаев против 11 за весь 2024 год.
Рост числа нарушений обязательств на рынке облигаций МСП в 2025 году стал заметной тенденцией. С начала 2026 года сохраняется динамика увеличения дефолтов, особенно среди компаний с высокой долговой нагрузкой и низкими рейтингами. Профессиональные участники рынка и аналитические агентства прогнозируют дальнейший рост числа неплатежей в 2026 году, хотя отмечают, что доля дефолтов в целом останется на умеренном уровне и не превысит 5% от общего числа эмитентов при условии постепенного смягчения денежно-кредитной политики Банка России и снижения долгового бремени.
2025 год стал важной вехой для развития биржевых инструментов финансирования малого и среднего бизнеса. Однако сохраняющиеся высокие ставки и долговая нагрузка продолжают создавать риски для менее устойчивых компаний. В 2026 году эти вызовы могут усилиться, что требует от эмитентов более строгого подхода к управлению долгом и финансовой дисциплины, а от инвесторов — тщательного анализа кредитоспособности потенциальных заемщиков.
