Совет директоров Банка России на заседании 13 февраля принял решение опустить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — теперь она составляет 15,50% годовых. Регулятор дает понять: экономика постепенно возвращается к более ровной, сбалансированной динамике.
В ЦБ отмечают, что в январе инфляция заметно прибавила, но во многом из-за разовых причин. Если смотреть на устойчивые компоненты роста цен, то здесь, по оценкам регулятора, картина принципиально не поменялась. Когда эффект временных факторов сойдет на нет, замедление инфляции продолжится.
Дальнейшие шаги по ставке будут принимать осторожно. Банк России прямо говорит, что на ближайших заседаниях будет смотреть, насколько уверенно притормаживают цены и как ведут себя инфляционные ожидания.
Базовый прогноз ЦБ на этот год — средняя ключевая ставка в коридоре 13,5–14,5% годовых. Иначе говоря, денежно-кредитная политика останется жесткой.
По расчетам регулятора, с учетом проводимого курса годовая инфляция в 2026 году опустится до 4,5–5,5%. Уже во втором полугодии показатель должен устойчиво находиться вблизи 4%. Начиная с 2027 года и дальше инфляция, как рассчитывают в Банке России, будет держаться на целевом уровне.
«Снижение ключевой ставки указывает на то, что регулятор фиксирует устойчивое замедление инфляции и снижение инфляционных ожиданий. Это позитивный сигнал для рынка, свидетельствующий о переходе к более мягкой денежно-кредитной политике и осторожной поддержке экономической активности», — отмечает генеральный директор инвестиционной платформы Hedlainer Юлия Коршунова.
Она добавляет, что для бизнеса такое решение означает удешевление заемного капитала и рост инвестиционной активности, прежде всего в проектах со средним и длинным горизонтом. Для инвесторов, по ее словам, снижение ставки постепенно уменьшает доходность безрисковых инструментов и повышает интерес к вложениям в реальный сектор экономики, а частные лица получают более доступные условия по кредитам и ипотеке, что поддерживает спрос и потребление.
При этом даже в условиях смягчения денежно-кредитной политики заемные деньги остаются дорогими, а требования к заемщикам — избирательными, указывает Коршунова. Поэтому компании продолжают задействовать разные каналы привлечения средств: банковские кредиты сочетаются с выпуском облигаций, проектным финансированием, лизингом, краудлендингом и краудинвестингом. В итоге рынок становится более многослойным и гибким, а выбор источника капитала все чаще определяется экономикой конкретного проекта, а не только уровнем процентной ставки.
