Снижение ключевой ставки само по себе не станет быстрым драйвером роста корпоративного кредитования, считают опрошенные эксперты. По их оценке, эффект от смягчения денежно-кредитной политики будет растянут во времени и сильно зависеть от бюджетных условий, качества заемщиков и общей макроэкономической устойчивости.
Генеральный директор инвестиционной платформы The Деньги Евгения Шеншина обращает внимание на то, что для бизнеса ключевым фактором остаются не столько проценты, сколько фискальная нагрузка и состояние денежного потока.
По ее мнению, «снижение ключевой ставки не сразу запустит рост корпоративного кредитования, а эффект для бизнеса проявится с опозданием на 3–6 кварталов, при этом куда сильнее на ситуацию действует налогово-бюджетная политика, которая через рост изъятий и изменение налоговых режимов ухудшает ликвидность и усиливает кассовые разрывы».
Юрист, специализирующийся на крупных арбитражных спорах и защите активов, Кирилл Текшин, напротив, оценивает перспективы более оптимистично, но также не ожидает резкого скачка. Он подчеркивает, что «снижение ключевой ставки оживит корпоративное кредитование за счет удешевления заемных средств и снижения долговой нагрузки, однако банки будут действовать осторожно и рост произойдет поэтапно, по мере закрепления тренда на смягчение денежно-кредитной политики».
Со стороны банковского сектора оценки остаются сдержанными. Директор корпоративного блока ББР Банка Александр Киселев считает, что даже при снижении ставки спрос будет восстанавливаться медленно. По его словам, «мы ожидаем умеренного роста корпоративного кредитования в 2026 году в пределах 10–12%, поскольку прогнозируемый уровень ключевой ставки все равно недостаточен для активизации инвестиционного спроса, а банки будут кредитовать более осторожно на фоне проблем с обслуживанием портфелей».
