Итоги заседания FOMC (Федерального комитета по открытому рынку) подарили рынку несколько дней мощного ралли в котировках золота. Стоило Бернанке заметить, что «если инфляция удержится ниже целевого уровня, а прогресс на рынке труда будет крайне медленным, запуск программы дополнительного стимулирования вполне возможен», как инвесторы начали массовую скупку золота.
Однако куда более важен тот факт, что ФРС приняла решение проводить мягкий монетарный курс как минимум до конца 2014 года и при этом понизила прогноз ВВП до 2,2-2,7%, хотя на предыдущем заседании звучали более оптимистичные цифры 2,5-2,9%.
Причем Бен Бернанке даже не скрывает своего крайне пессимистичного взгляда относительно устойчивости процесса восстановления экономики США, признавая, что последние крайне позитивные результаты — лишь следствие постоянной стимуляции экономики, которая без «стероидов» может достаточно быстро вернуться к изначальным показателям. Например, несмотря на снижение налоговой нагрузки и трансфертных платежей при сохранении уже достаточно долгого времени определенного уровня заработной платы, доходы американцев растут слишком медленными темпами, в то время как рост потребительских расходов был обеспечен главным образом сокращением сбережений домашних хозяйств.
Крупные фонды своими действиями всячески сигнализируют о том, что рост золотых котировок продолжится. Регуляторы не отстают, и статистика нам демонстрирует, что ЦБ становятся чистыми покупателями желтого металла. При этом не стоит забывать о сезонном росте спроса на золото со стороны ювелирной промышленности: для весеннего периода характерен рост покупательской активности. В таком случае не удивительно, что на рынке распространяются многочисленные прогнозы об очередной «золотой лихорадке», результатом которой станет рост цен до $1900 за унцию, а в перспективе и $2000.
На мой взгляд, продолжение роста котировок желтого металла стоит использовать для фиксации позиций, поскольку напряжение по поводу долга Греции будет нарастать, а угроза дефолта страны вновь близка. Следует себя обезопасить, поскольку, в случае если этот дефолт будет неконтролируемым, мы станем свидетелями начала полномасштабного кризиса, когда цены на драгоценные металлы будут снижаться вслед за фондовыми индексами, как это происходило в конце 2008 года.
В случае коррекции можно будет частично восстанавливать длинную позицию во фьючерсе на золото. При этом необходимо учитывать, что в ближайшие две недели на рынке драгоценных металлов резко вырастет уровень волатильности.
Алексей Пухаев, аналитик Инвесткафе