Одним из наиболее популярных слов из экономического словаря для россиян последние несколько лет стал «кредит». С прошлого года условия для получения займа во многом формируются под влиянием ключевой ставки. Тому, что это такое, как влияет этот показатель на нашу жизнь и какие последствия может принести стране повышение ставки до 17% годовых, посвящен материал из цикла, который на этой неделе мы переименовали в «Экономический ПЦ» («Экономический просветительский цикл»).
фото с сайта credit-pad.com
Менее чем за неделю повышение ключевой ставки в России во второй раз стало темой дня. Впервые это произошло в четверг, 11 декабря. Тогда изменение показателя было ожидаемым, большинство экспертов говорило о том, что Центробанк поднимет его до 10,5% годовых. Но решение регулятора, озвученное ночью с понедельника на вторник, стало неожиданностью. Произошло это уже в шестой раз за год. Тем более что ключевая ставка резко выросла на 6,5% аж до 17% годовых. В пояснении регулятора говорится о том, что это «обусловлено необходимостью ограничить существенно возросшие в последнее время девальвационные и инфляционные риски».
Во многом решение ЦБ стало ответом на все то, что творилось на торгах в течение понедельника. Курс рубля падал без преувеличения с каждым часом все стремительнее. Стоимость доллара во время торгов на Московской бирже в понедельник к восьми вечера достигла более 64,44 рублей, хотя за день поднималась и выше 65 рублей. За понедельник, который в некоторых СМИ и соцсетях окрестили «черным понедельником», российская валюта подешевела на 10,77% в паре рубль-доллар. Стоимость евро на бирже в 20:02 выросла до 78,87 рублей, что на 6,6 рублей выше отметки на закрытии торгов в пятницу. Российская валюта подешевела на 9,12% за день в паре рубль-евро.
Позже во вторник глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила в интервью каналу «Россия 24», что быстрого эффекта изменения ключевой ставки на валютный рынок ждать не стоит. Меры эти были направлены на сдерживание инфляции, подчеркнула руководитель мегарегулятора. В ЦБ также постараются, чтобы повышение ставки не стало ограничением для развития российских проектов, заявила она. Для этого Банк России сохранил специальные инструменты и ставки по ним в отношении инвестпроектов, проектного финансирования, а также проектов, направленных на поддержку малого и среднего бизнеса, и сырьевого экспорта. Набиуллина предупредила, что повышение ключевой ставки ЦБ приведет к повышению ставок по депозитам в коммерческих банках. И призвала граждан держать средства в банках в рублях. «Для граждан будет привлекательным держать средства на рублевых вкладах», — сказала глава ЦБ.
Надо было думать раньше
На что, прежде всего, влияет ключевая ставка? Это процентная ставка, по которой Центральный банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам. Под такой высокий процент, который установил регулятор накануне, кредитные организации могут просто отказаться брать деньги у ЦБ. Значит, они не будут выдавать новые кредиты, или условия будут намного тяжелее, поскольку банки попытаются отыграть потери за счет клиентов. Все это, в конечном счете, ударит по экономической активности россиян. Граждане будут меньше покупать и вкладывать в новые проекты.
Из-за повышения ключевой ставки банки не будут выдавать новые кредиты или условия по ним будут намного «кабальнее»(фото с сайта shutdownday.org)
Сам инструмент появился в России в рамках перехода на таргетирование инфляции. «Банк России намерен использовать ключевую ставку в качестве основного индикатора направленности денежно-кредитной политики, что будет способствовать улучшению понимания субъектами экономики принимаемых Банком России решений», — поясняли в сентябре прошлого года. Стандартным шагом для изменения ставки является 0,25 процентного пунктов или 0,5 процентного пунктов (для сравнения Европейский Центробанк сохраняет ключевую ставку на уровне 0,05% годовых). Даже прошлое повышение с 9,5% годовых к 10,5% было достаточно существенны. А резко ключевую ставку изменяют в случае кризиса в экономике.
«Решение по повышению ключевой ставки было несколько запоздалым. Уже активно началась паника на рынке. И компании, и население последние несколько недель активно скупали валюту. […] В любом случае, я надеюсь, что ключевая ставка, которую мы видим сейчас, будет изменена как можно быстрее. Если она не подействует – ее надо отменять в любом случае. Такая высокая ставка негативно влияет в целом на экономику. Эта ставка призвана оказать краткосрочное влияние на участников рынка и динамику курса рубля. Если это состоится, то можно признать, что решение было успешным. Но я считают, что значительного укрепления рубля мы не увидим», — отметил аналитик компании «Инвесткафе» Михаил Кузьмин.
Согласен с тем, что мера несколько запоздала аналитик компании «ДоходЪ» Владимир Киселев: «Увеличение ставок в такой ситуации лишь косвенно влияет на валютный рынок, а после ослабления психологического эффекта от ужесточения политики, рубль вполне может ставить новые исторические минимумы».
Такой же точки зрения придерживается директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев. «По сути, решение по ставке носит больше эмоциональный характер. Её нужно было повышать летом, превентивно, и на большую величину», — считает эксперт. По его мнению, происходящее на рынке напрямую связано с шагами и заявлениями ЦБ. «По идее, тут же должны последовать и целевые интервенции для закрепления ситуации. Жаль только, что всё это не даст долгосрочного эффекта», — отмечает эксперт.
Выживут только крупнейшие
Важно сколько будет держаться ставка в 17% годовых, считает Кузьмин.
«Банки не могут в одну минуту изменить все ставки по депозитам и кредитам, но тенденция к росту усилится. Соответственно, некоторая часть заемщиков перестанет брать кредиты, особенно касается корпоративных кредитов. Это приведет к снижению количества денег к экономике, что повлияет на инфляцию. Сейчас очень важный фактор, что такая высокая ставка не позволит занимать банкам у самого Центрального Банка. То есть у них не будет рублевой ликвидности, которую можно направить на тот же валютный рынок. Это одна из причин – для чего это было сделано», — сказал аналитик.
Если это сработает на участников рынка в ближайшую неделю-полторы, хорошо, но для частного потребителя значительного изменения в течение месяца не будет, полагает аналитик. В дальнейшем можно ждать повышения ставок по кредитам и депозитам. «Для тех физических лиц, у кого кредит уже есть, опасаться не стоит. Банки практически никогда не могут изменять стоимость кредитования. Стоит опасаться тем, кто собирается взять кредит», — отметил аналитик «Инвесткафе».
Нынешнее повышение ключевой ставки позволит банкам быстро пересмотреть ставки по кредитам. По прогнозу аналитика «Альпари», они могут вырасти уже на этой неделе (фото с сайта www.1prime.ru)
Эксперт компании «Альпари» Разуваев считает, что нынешнее повышение ключевой ставки позволит банкам быстро пересмотреть ставки по кредитам. По его прогнозу, они могут вырасти уже на этой неделе. «Региональные отделения федеральных банков сделают это быстрее, небольшие коммерческие структуры будут до последнего держать ставку немного ниже», — сказал аналитик.
«Безусловно, в среднесрочной перспективе высокие ставки кредитования приведут к череде банкротств в реальном секторе российской экономики. С другой стороны, мы не исключаем приостановки деятельности множества небольших коммерческих банков в России. В I квартале 2015 года ЦБ будет ограничивать максимальные ставки по кредитам величиной, на 30% превышающей среднюю ставку по рынку. Выжить в таких условиях смогут только крупные банки», — оценил перспективы аналитик компании Exness Сергей Кочергин.
Александр Разуваев не исключает возможной серии банкротств. Изменять ставки по кредитам небольшие банки будут как можно позже. Первыми на это пойдут региональные филиалы крупных банков, полагает эксперт. «Вполне вероятно, что ряд банковских структур временно приостановит выдачу кредитных линий до получения пояснений от регулятора. Не исключено, что сегодняшняя новость — не последняя в этом году», — считает Разуваев.
Инструменты влияния на курс рубля у Центробанка в других условиях существуют. Но в ситуации с падением цен на нефть регулятор через валютные интервенции значительно повлиять не может. «Никакие валютные интервенции Центрального банка не могут переломить этот тренд, также как и панику клиентов. […] Других инструментов кроме «словесных интервенций» о том, что все будет хорошо и баррель нефти будет стоить больше почти у Центрального банка нет. Есть еще инструмент предоставления рублевой ликвидности, но изменение ставок как раз и влияет на него», — прокомментировал Кузьмин.
Еще утром во вторник прокомментировал решение ЦБ и бывший министр финансов Алексей Кудрин. Он назвал эту меру вынужденной, но необходимой. По его мнению, следующий шаг – за правительством.
Кабмин пока хранит молчание, а на валютном рынке к середине дня продолжилась истерика. Евро уже пробивал отметку в 100 рублей, причем он подскочил к этому показателю стремительно. В Кремле также утром отказались от комментариев по ключевой ставке, сославшись на независимость Центробанка. В четверг Россия возможно услышит мнение главы государства Владимира Путина на этот счет. Вот только курс доллара на этот день предсказать вряд ли кто возьмется.
Елизавета Большакова / АБН
