Аналитики департамента ECM инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» подвели итоги 2024 года на рынке IPO и поделились прогнозами на следующий период.
Итоги IPO последних двух лет
В 2023 году на IPO всего вышло всего 8 компаний, разместивших акции на 40,7 млрд руб. Это были как крупные выпуски от 7 до 13,5 млрд руб., так и небольшие компании, которые привлекли 180 и 300 млн руб. («Генетико», МГКЛ).
Казалось бы, что 2024 год стал более удачным: всего проведено 14 IPO на сумму 81,6 млрд руб., среди которых самая маленькая сумма привлечения это 800 млн руб. Тем не менее так только кажется: 8 IPO прошло в начале года и они собрали основной объем средств — 52,6 млрд руб. Однако это компании, которые готовились к IPO еще с 2023 года.
Вторая половина года для фондового рынка России стала совсем печальной на фоне роста ставки ЦБ до 21%: лишь 6 компаний смогли привлечь инвесторов, при этом всего только 3 компании с момента IPO находятся в положительной зоне — «Ламбумиз», «Аренадата» и АПРИ. Остальные показывают негативную динамику, при этом котировки «ВИ.ру», например, упали на 62,7%, «МТС Банка» на 55,4%, КЛВЗ на 58%. У акций остальных эмитентов также двухзначные цифры падения.
Даже если рассмотреть IPO 2023 года — и они не показали хороших итогов к декабрю 2024. Только бумаги «Генетико», «Астра», ЮГК и «Совкомбанк» торгуются в положительной зоне, остальные упали ниже цены размещения. При этом некоторые, как «Евротранс» и «Кармани», перевалили за дисконт в 50% к цене размещения. Остальные акции в меньшей, но двузначной зоне снижения.
В целом же объем размещений в сумме до 100 млрд руб. на все IPO — это «смешные» деньги в рамках всего фондового рынка. Для сравнения, корпоративные облигации только за 9 месяцев 2024 года были размещены на сумму 4 трлн руб. Да, они также в основном показывают негативную динамику и объемы размещений в IV квартале существенно падают. Однако, учитывая общий объем денег, рынку акционерного капитала есть куда расти, причем огромными темпами.
Перспективы рынка IPO
Президент Владимир Путин поставил развитие рынка акционерного капитала как одну из стратегических целей государства на горизонте ближайших 6 лет: к 2030 году капитализация акционерных компаний должна составить 66% ВВП. Если брать средние темпы роста ВВП и его текущий уровень, то к 2030 году он составит более чем 240 трлн руб., а значит, капитализация фондового рынка должна превысить 150 трлн руб. При текущей капитализации 50 трлн показатель должен вырасти в 3 раза.
Теоретически это возможно сделать и в рамках роста текущих компаний, однако более реальный вариант — за счет выхода новых эмитентов. И им, особенно крупнейшим компаниям с государственным участием, поставлена такая задача. Крупные частные компании также собираются мотивировать государственными льготами и другими стимулами.
Первые плоды уже наблюдаем — «Сибур» собрался стать еще одним гигантом по капитализации на фондовом рынке.
Поэтому в 2025 году мы увидим сделки IPO, но они будут носить скорее не массовый, а клубный характер. Компании либо будут предлагать хорошую для инвесторов цену (невысокую капитализацию с большим потенциалом), либо нестандартную стратегию развития.
В основном же эмитенты будут готовиться к IPO, тем более что это небыстрый процесс — путь на рынок акций занимает минимум год. Поэтому в 2026 году, когда ожидается снижение ставок, начнется борьба за средства частных инвесторов — поток предложения будет большой.