Инвестиционные эксперты не прогнозируют, что рынок организаторов IPO сократится на фоне практически полного отсутствия размещений в 2025 году. Поддерживают бизнес эмитенты, которые только планируют выход на биржу. А для Мосбиржи IPO — история про репутацию.
В этом году на российском фондовом рынке прошло только одно размещение — компании JetLend на СПБ Бирже. Однако часть будущих эмитентов продолжают подготовку, что в конечном итоге может привести к тому, что IPO-зима перейдет в жаркий сезон достаточно быстро.
Доля доходов консультантов и организаторов размещений на российском рынке зависит от многих факторов и стратегии компании, указывают опрошенные редакцией Abn.Agency эксперты. К примеру, в прошлом году один из дебютантов закладывал расходы на размещение на уровне 10% от планируемого объема привлеченнных средств. Сколько в итоге было потрачено — коммерческая тайна.
По словам генерального директора Atomic Capital Александра Зайцева, с точки зрения банков да и самой биржи, отсутствие бума IPO пока не несет существенных рисков. По данным эксперта, доходы банков от организации первичных размещений составляют «каплю в море». Ситуация иная для независимых брокеров, но и в их бизнесе это не больше 20% доходной базы. Кроме того, портфель проектов организаторов размещений будет пополняться компаниями государственного сектора.
«Некоторые эмитенты, действительно, отложили планы по проведения IPO в ожидании более благоприятной рыночной конъюнктуры, однако для них с регулярной периодичностью необходимо выполнять работы по актуализации презентационных и аналитических материалов в соответствии с текущей динамикой развития бизнеса и целевого рынка, а также проводить предварительную коммуникацию с инвесторами на предмет интереса к потенциальному размещению. Помимо этого, в соответствии с планами по частичной приватизации крупнейших госкорпораций и объявленной президентом целью по удвоению капитализации отечественного фондового рынка в 2 раза к 2030 году, входящая воронка проектов дополнилась эмитентами из государственного сектора экономики», — считает Зайцев.
Директор управления продаж и клиентского обслуживания ИК Fontvielle Руслан Спинка подтверждает мнение коллеги — IPO процесс длительный и может занимать до двух лет. Поэтому отсутствие фактических размещений не означает, что консультанты сидят без работы.
«Не думаю, что за этот период неблагоприятной рыночной конъюнктуры количество организаторов уменьшится. Просто сейчас рынок находится не в активной фазе размещений, однако есть десятки эмитентов, которые в той или иной степени готовятся и это окно возможностей ждут. Как только оно откроется, мы с вами увидим IPO одно за другим. И для того, чтобы это было возможно сделать оперативно, как раз-таки работа ведется заблаговременно», — указывает Руслан Спинка.
По словам Спинки, наоборот, растет число профучастников рынка, которые готовят компании к выходу на биржу. Отдельным драйвером роста сектора становится и интерес бизнеса к Pre-IPO. В этом случае уже видны коллаборации разных платформ и консультантов. Участники рынка стремятся к обмену опытом, так как это направление находится на стадии развития.
По собственным данным Abn.Agency, комиссия некоторых платформ, которые проводят размещения Pre-IPO, оценивается в 7-15% от объема привлеченных средств. В этом году Pre-IPO провела компания «Экзальтер». Причем эмитент несколько раз сдвигал срок окончания сбора заявок.
На работу организаторов размещений, кстати, уже смотрит Центральный банк России. В аналитических материалах регулятор предлагает устранить неопределенность в правовом статусе таких компаний. В частности, ЦБ предлагает определить в регулировании ответственность организаторов размещений, а также разработать отдельные стандарты для профучастников рынка. Еще одно предложение — организатор размещения должен подписывать проспекты ценных бумаг эмитентов. Это, по мнению Банка России, повысит ответственность за достоверность указанных данных.
