После национализации холдинга «Домодедово» держатели облигаций продолжили получать купонный доход. Тем не менее, инвесторы серии 002P-01 могут требовать выкупа бумаг, обращают внимание в ИФК «Солид» (Солид Брокер).
По словам старшего аналитика по облигациям Управления корпоративного финансирования «Солид Брокера» Ольги Николаевой, удовлетворение требований Генеральной прокуратуры об изъятии активов аэропорта в доход государства вызвало волатильность в котировках облигаций. Тем не менее, уже на следующий день после решения бумаги перешли к коррекции.
«Решение было исполнено немедленно путем внесения записи о новых владельцах в ЕГРЮЛ. Данное действие хоть и было ожидаемым вызвало небольшую волатильность в ценах облигаций Домодедово. Однако снижение не приняло острый и затяжной характер и уже на следующий день цены скорректировались выше изначальных уровней. Сам по себе факт смены собственника и переход под контроль государства не ухудшает оценку кредитного профиля и платежеспособности эмитента. На текущий момент рублевые облигации котируются примерно по 94% от номинала, в то время как замещающие бумаги стоят 71,5%. Данная ситуация указывает на определенную уверенность владельцев облигаций в исполнении эмитентом своих обязательств», — считает Николаева.
Аналитика АО ИК «АКБФ» Александр Осин также напоминает, что до отзыва рейтинга АКРА по инициативе структур «Домодедово», он составлял BBB+(RU) и предполагал, согласно оценкам НРА, на горизонте 1 года вероятность дефолта порядка 1,1%. Несмотря на это, сейчас риски бондхолдеров выросли, хотя эксперт не видит большого числа предпосылок для трудностей с закрытием следующих купонных выплат.
«Полагаем возможным или вероятным выплату компанией последнего полугодового купона по рублевым облигациям серии 002P-01. В то же время, в отсутствие конкретной информации о сроках и размере возможной — с учетом имеющейся исторической практики и последних решений властей — государственной поддержки ООО «Домодедово Фьюэл Фасилитис» отмечаем повышенные риски недостатка у компании средств для погашения эмитентом 16 декабря 2025 г. облигаций серии 002P-01 в объеме 15 млрд руб. Традиционно ориентируясь в подобных ситуациях на консервативный сценарий, полагаем, что оценка рейтинга эмиссии облигаций ООО «Домодедово Фьюэл Фасилитис» серии 002P-01 до его отзыва агентством АКРА, равная BBB+ сейчас не отражает фактические риски дефолта эмитента», — указывает Осин.
Тем не менее эксперт подчеркивает, имеются признаки формирования сравнительно благоприятной динамики для данных бумаг эмитента в среднесрочном периоде.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов, как и его коллега из «Солид Брокера», обращает внимание на сдержанную реакцию инвесторов в момент национализации «Домодедово» и последующей передачи актива Росимуществу. По его словам, инвесторы скорее сохранят бумаги в портфеле.
«На текущий момент инвесторам стоит сохранять бумаги в портфеле, избегая поспешных продаж на фоне рыночного шума. Существенного ухудшения условий обслуживания долга пока не наблюдается, а государственное участие может сыграть стабилизирующую роль. Однако до полной ясности с будущей структурой управления активами и судьбой дочерних эмитентов облигации Домодедово остаются активом повышенного риска», — резюмирует Чернов.
