Фармацевтическая компания ПРОМОМЕД объявила об утверждении новой редакции дивидендной политики. Совет директоров отказался от жесткой привязки выплат к положительному операционному денежному потоку. Теперь компания сможет распределять дивиденды даже в периоды активного накопления запасов или значительных инвестиций при условии, что долговая нагрузка остается в целевых пределах.
Размер дивидендов напрямую зависит от соотношения чистый долг к скорректированной EBITDA:
- при показателе ≤ 1,0 — не менее 50% от скорректированной чистой прибыли;
- от 1,0 до 2,0 — не менее 25%;
- от 2,0 до 2,5 — не менее 15%;
- выше 2,5 — решение принимает совет директоров на свое усмотрение.
Скорректированная чистая прибыль в отчетности компании рассчитывается по МСФО с исключением капитализированных расходов на основные средства и нематериальные активы, а также амортизации по ним.
В новой политике перечислены случаи, когда совет директоров может признать выплату дивидендов нецелесообразной даже при соблюдении уровня долга. К таким условиям относятся отрицательный операционный денежный поток, превышение целевого уровня долговой нагрузки, невыполнение целевых показателей ликвидности, а также нарушение обязательств по существенным кредитным договорам или займам.
Аналитики Альфа-Инвестиций отмечают, что ПРОМОМЕД смягчение требования к положительному денежному — сигнал о готовности к началу выплат. В качестве примера приводится ситуация первого полугодия 2025 года, когда долговая нагрузка составляла около 2х при отрицательном операционном потоке. При прежней политике дивиденды были бы невозможны, при новой — компания сохраняет право на их распределение.
