Эльвира Набиуллина отметила снижение темпов роста цен в феврале снизились до уровней, близких к значениям второй половины прошлого года. Это подтверждает предварительные оценки, что повышение НДС, акцизов и сборов в основном было перенесено в цены в первые недели года, заявила глава регулятора на пресс-конференции, посвященной очередному заседанию совета директоров ЦБ.
Особенно важно, что показатели устойчивой инфляции в феврале также указывают на умеренное ценовое давление. В целом, по оценке ЦБ, текущая устойчивая инфляция в начале этого года не выросла и находится в диапазоне 4–5% в пересчёте на год.
В феврале-марте инфляционные ожидания вернулись к средним уровням прошлого года. Однако Набиуллина отметила обеспокоенность тем, что этот уровень всё ещё повышен, несмотря на значительное замедление фактического роста цен за прошедший год. Высокие инфляционные ожидания остаются одним из факторов, которые требуют осторожности при снижении ставки.
Оперативные данные начала года подтверждают охлаждение потребительской активности. На сдержанную динамику спроса в первом квартале указывают и текущие оценки в опросах предприятий. Значительное снижение оценок в начале года произошло в сегменте малого и микробизнеса. В ближайшие месяцы регулятор сможет лучше оценить устойчивость и масштаб замедления роста потребления, после того, как уйдут эффекты перераспределения покупок во времени.
Объём инвестиций в основной капитал по итогам 2025 года немного уменьшился, но при этом остался вблизи рекордных уровней, на которые инвестиции вышли за последние годы. Картина по-прежнему неоднородна по отраслям.
Инвестиционные планы на этот год более сдержанные. Тем не менее опросы предприятий показывают, что число компаний, которые планируют нарастить инвестиции и производственные мощности в текущем году, больше, чем тех, кто планирует их снизить.
