Доля частных инвесторов на российском фондовом рынке стабилизировалась после бурного роста последних лет, при этом структура спроса постепенно меняется. Об этом заявила директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова на IV Российском Форуме Финансового Рынка от АКРА, представив актуальные данные по динамике розничных инвестиций.
По ее словам, рынок по-прежнему ориентируется на показатели «докризисного» 2021 года как на точку отсчета. «69% акций сейчас у физических лиц, против 39%, которые были в 2021 году. Но мы видим, что эта доля уже больше не растет, она даже чуть-чуть снижается». Такая динамика, как отметила представитель регулятора, не является негативной: высокая доля частных инвесторов влияет на ценообразование и волатильность, поэтому ее стабилизация может восприниматься как признак более сбалансированного рынка.
При этом база инвесторов продолжает расширяться, хотя и неравномерно. «Количество клиентов вообще приближается к увеличению в 2 раза», — сказала Шишлянникова, уточнив, что значительная часть счетов остается неактивной. По оценкам ЦБ, из десятков миллионов открытых счетов реальную инвестиционную активность проявляют порядка 20–27 млн человек. В то же время в 2024 году наметился важный сдвиг: доля «пустых» счетов начала снижаться, что говорит о постепенном вовлечении ранее пассивных инвесторов.
Отдельное внимание регулятор обращает на изменение структуры капитала. Несмотря на приток новых участников, основная масса активов по-прежнему сосредоточена у более состоятельных инвесторов. Параллельно меняется и поведение клиентов: часть розничных инвесторов с небольшими суммами уходит из сегмента индивидуального доверительного управления в более доступные коллективные инструменты.
Этот тренд подтверждается быстрым ростом инвестиционных фондов. По словам Шишлянниковой, число пайщиков увеличилось в 2,5 раза, а по количеству клиентов с фактически профинансированными счетами управляющие компании уже обогнали брокеров. Основной драйвер — фонды денежного рынка и новые продукты, ориентированные на массового инвестора.
Еще одним направлением притока средств остаются долгосрочные сбережения и пенсионные инструменты. «Мы видим, что количество клиентов, которые будут вовлечены в эту программу за два года, это 9 млн человек. Сейчас это уже больше 10 млн», — отметила она. Для сравнения, в классической системе негосударственного пенсионного обеспечения клиентская база составляет около 6 млн человек, что подчеркивает высокий интерес к новым форматам накоплений.
В Банке России подчеркивают, что дальнейшее развитие рынка будет связано с выравниванием условий между различными инвестиционными инструментами. Ключевая задача — снизить регуляторные и налоговые перекосы, чтобы инвесторы могли выбирать продукты, исходя из их реальной доходности и рисков, а не из-за арбитражных преимуществ.
