Капитальные затраты «Северстали» в 2027 году окажутся значительно ниже уровня 2026 года — компания завершает инвестиционный цикл и реализацию крупных проектов, среди которых строительство новой фабрики окомкования в Череповце и утилизационной теплоэлектростанции.
«Мы сейчас не берем новые проекты развития — исходим из того, что заканчиваем то, что начали, и дальше делаем небольшую паузу. Мы хотим более внимательно посмотреть на то, как компания в целом в текущих условиях принимает capex, как его планировать, создать более долгосрочное видение того, как им управлять», — рассказал начальник отдела по работе с инвесторами «Северстали» Никита Климантов.
По его словам, сокращение инвестиций, в том числе их корректировка по итогам 2026 года, поможет поддержать свободный денежный поток компании в 2027-2028 годах.
Весной этого года «Северсталь» уже пересмотрела бюджет на 2026 год из-за резкого ухудшения конъюнктуры на рынке стали: капзатраты по итогам года окажутся на 24% ниже ранее заявленного ориентира в 147 млрд рублей и составят 112 млрд рублей. Согласно стратегии компании, именно 2025 и 2026 годы являются пиковыми по нагрузке на capex. При этом свободный денежный поток «Северстали» по итогам 2025 года был отрицательным — минус 30,5 млрд рублей, а в I квартале 2026 года показатель составил минус 40,4 млрд рублей.
Дивидендная политика компании привязана к показателю свободного денежного потока: при отношении чистого долга к EBITDA ниже 0,5х «Северсталь» может направлять на дивиденды до 100% чистого денежного потока. К поквартальным выплатам компания вернулась в 2024 году после паузы, длившейся с третьего квартала 2021 года, однако по итогам 2024 года дивиденды все же не выплачивались — из-за сложной макроэкономической обстановки и неопределенности на рынке.
Как считает Климантов, в 2027 году спрос на сталь на внутреннем рынке может начать постепенно восстанавливаться. Одно из ключевых условий для этого — снижение ключевой ставки Банка России к концу года до 12%. В таком сценарии поддержку спросу способно оказать в том числе восстановление объемов коммерческого ипотечного кредитования. Кроме того, «Северсталь» ожидает постепенный рост потребления со стороны машиностроения на фоне стареющего парка техники, а также рассчитывает на начало строительства «Силы Сибири — 2», что обеспечит полную загрузку всех трубных мощностей в России на ближайшие 3-4 года. В текущем году падение спроса на сталь в стране может составить 7-9%.
