Глава Банка России Эльвира Набиуллина назвала масштаб льготного нерыночного кредитования одним из ключевых барьеров, мешающих перетоку ресурсов в наиболее производительные отрасли экономики. По ее словам, объем таких кредитов корпоративному сектору достиг 19 трлн руб., что означает, что каждый четвертый рубль, выданный компаниям, приходит по нерыночным ставкам. Такое заявление она сделала в ходе пленарной сессии Финансового конгресса.
Набиуллина подчеркнула, что основным ограничителем роста остается напряженность на рынке труда, однако она же открывает возможности для более эффективного использования дефицитных трудовых ресурсов. По ее мнению, разговор о производительности труда сегодня является самым принципиальным — и связан он в первую очередь не с нехваткой инвестиций, а с неэффективным распределением ресурсов в экономике.
Она выделила три причины такого положения дел ухудшения ситуации. Первая — многие компании воспринимают структурное падение спроса на свою продукцию как временное явление и пытаются удерживать рабочую силу даже себе в убыток. Вторая причина — государство традиционно поддерживает льготами и субсидиями крупные, но не всегда эффективные предприятия, а временные меры поддержки постепенно превращаются в постоянные. Третья — на уровне регионов по-прежнему сохраняются административные ограничения на высвобождение персонала, доставшиеся со времен высокой безработицы.
По словам главы регулятора, объем льготных нерыночных кредитов российским корпорациям она оценила в 19 трлн руб. — «это каждый четвертый рубль, выданный компаниям», подчеркнула Набиуллина, добавив, что этот показатель ставит вопрос о том, насколько такая поддержка связана с реальной эффективностью и производительностью получателей.
Она также привела статистику по динамике корпоративного кредитования в целом. По ее данным, за последние три года корпоративный кредит вырос на 38 трлн руб., при этом заметная часть этих средств пришлась на компании с государственным участием: доля кредитов крупным государственным компаниям увеличилась с 20 до 35%. Для сравнения глава ЦБ привела показатели за прошлый год: совокупный корпоративный кредит вырос на 11 трлн руб., из которых 4 трлн руб. пришлось на семь крупнейших госкомпаний — притом что вся программа технологического суверенитета за три года составила порядка 1,4 трлн руб.
Набиуллина отметила, что расширение доступности кредита само по себе не гарантирует роста производительности: инвестиции в стране за три года выросли примерно на треть, однако заметного роста производительности труда это не дало — Россия по-прежнему отстает от стран-лидеров. По ее словам, ключевой вопрос — не объем денег в экономике, а то, куда именно они направляются.
Глава ЦБ сообщила, что Банк России готов донастраивать нормы банковского регулирования, чтобы стимулировать направление финансовых ресурсов в сектора с высокой и растущей производительностью. Первым шагом в этом направлении она назвала введение таксономии, отметив, что регулятор рассматривает дальнейшие меры.
