Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило кредитный рейтинг ООО «Биннофарм Групп» с уровня ruA до ruA-, установив стабильный прогноз и сняв статус «под наблюдением». Как отмечают в агентстве, понижение связано с продолжительным ухудшением процентной нагрузки и ростом долговой нагрузки компании выше ожиданий на фоне затянувшегося периода жесткой денежно-кредитной политики Банка России.
Дополнительное давление на показатели оказали финансовые результаты за 2025 год, оказавшиеся хуже прогнозов агентства, а также ожидание того, что процентная нагрузка продолжит сдерживать рейтинг в среднесрочной перспективе.
По совокупной выручке за 2025 год группа выросла на 4,7% год к году, до 36,9 млрд рублей, однако темп прироста оказался ниже исторических значений и ниже ожиданий агентства. EBITDA за отчетный период выросла на 11% благодаря оптимизации косвенных расходов, но также оказалась ниже ожиданий агентства в абсолютном выражении, составив 9,5 млрд рублей; рентабельность по EBITDA — 26%, что в агентстве оценивают как высокий уровень.
Показатель чистого долга к EBITDA по расчетам агентства составил 3,5х против 2,6х годом ранее — метрики оказались хуже ожиданий из-за роста абсолютного значения долга на 54%, до 36,6 млрд рублей. Привлеченные средства компания направила на снижение зависимости от факторинга и финансирование инвестиционной программы; при этом общий размер чистых процентных обязательств с учетом факторинга не изменился. На горизонте года от отчетной даты (31 декабря 2025 года) агентство ожидает долговую нагрузку в диапазоне 3,0–3,3х, а в среднесрочной перспективе — постепенное снижение показателя до комфортных 2,5х.
Особое давление на рейтинг оказывает низкий уровень покрытия процентов: отношение EBITDA к процентным расходам за отчетный период составило 0,9х против 1,2х годом ранее и ниже ожиданий агентства.
При этом в «Эксперт РА» отмечают умеренно высокую оценку риск-профиля отрасли, сильные рыночные и конкурентные позиции компании, высокую маржинальность бизнеса и высокий уровень ликвидности. Рыночная доля Группы в коммерческом сегменте составляет около 2,65% в денежном выражении, компания входит в топ-15 крупнейших фармацевтических производителей России и занимает второе место среди российских компаний отрасли; эта позиция сохраняется на протяжении последних нескольких лет. Портфель компании включает более 600 препаратов из свыше 130 фармакологических групп, а на долю препаратов одной терапевтической области приходится менее трети общей выручки.
«Биннофарм Групп» — одна из ведущих российских фармацевтических компаний, занимающаяся разработкой и производством лекарственных препаратов, их сбытом и продвижением на рынке России и стран СНГ. Компания образовалась в 2020 году в результате слияния активов ПАО «Синтез» и АО «Алиум».
