На DEPA претендуют сразу 17 компаний из 12 стран, из них четыре из России.
Переговоры о приватизации греческого газового монополиста DEPA 3 апреля получили продолжение. По результатам сбора предварительных заявок оказалось, что на DEPA претендуют сразу 17 компаний из 12 стран, из них четыре из России. При такой конкуренции, а также из-за неблагоприятного для российского концерна европейского законодательства, шансы Газпрома на победу в тендере невысоки.
DEPA занимается транспортировкой и продажей газа, в ее структуру включена газотранспортная «дочка» DESFA. Прошлый год был очень удачным для DESFA: ее выручка выросла на 23%, достигнув 264,8 млн евро, операционная прибыль повысилась на 50%, до 126,9 млн евро. Не менее привлекательно выглядят показатели рентабельности: операционная составила 48%, по чистой прибыли — 32,5%. Сама DEPA еще не публиковала отчетность за 2011 год, но в 2010-м выручка группы была равна 1217 млн евро (+24,6% г/г). Стоит отметить, что при всех проблемах греческой экономики у DEPA отрицательный чистый долг: при денежных средствах в 394,1 млн евро общий долг составляет лишь 338,2 млн евро, отмечают эксперты Инвесткафе.
Группа DEPA стоит как минимум $1 млрд, но греческое правительство считает справедливой вдвое большую оценку. Для такого оптимизма есть несколько причин: рост потребления газа в Греции (в 2011 году объем потребления почти достиг докризисного уровня 2008 года в 4 млрд куб. м), хорошие финансовые показатели DEPA, выгодное расположение Греции как страны-транзитера и конкуренция между участниками конкурса.
Интерес Газпрома к греческим газовым активам объясняется двумя причинами. Во-первых, покупка DEPA откроет концерну путь к конечным потребителям в этой стране, что приведет к росту доходов от экспорта. В некоторых европейских странах разница между оптовой ценой закупки и реализации газа конечным потребителям достигает $200 за 1000 куб. м. К концу 2011 года Газпром поставлял газ конечным потребителям Великобритании, Франции, Бенилюкса и Германии. Во-вторых, есть политический фактор: после покупки DESFA Газпром увеличит стабильность поставок и заручится гарантией на беспрепятственное строительство ветки Южного потока через Грецию в Италию, говорят эксперты.
Перспективы независимых компаний в борьбе за DEPA также не стоит недооценивать: в их пользу играет европейское законодательство. Третий энергопакет поощряет отделение добычи от транспортировки, а такому требованию Газпром и госкомпания Азербайджана не удовлетворяют. Однако в любом случае новый владелец DEPA будет сотрудничать с Газпромом как крупным поставщиком газа на рынок. В 2011 году компания поставила в Грецию 2,9 млрд куб. м, что на 37,4% больше, чем в 2010-м.
По оценке аналитиков, для Газпрома победа в конкурсе будет положительным результатом, а поражение — нейтральным. Сейчас у российской госкорпорации и Греции действует соглашение о поставках 2,8 млрд куб. м газа в год до 2016 года, поэтому угрозы срыва поставок после смены владельца DEPA нет. По этой причине рекомендация по Газпрому по-прежнему — «покупать» с целевой ценой на 2012 год в 244 руб. и потенциалом роста 33%.
