Центральный банк продолжает обсуждение изменений подходов к проведению IPO. Ассоциация розничных инвесторов при этом выступает за стандартизацию проспектов эмитентов и расширение горизонта прогнозируемых показателей.
Центральный банк предложил реформировать порядок проведения IPO в начале этого года. Одно из ключевых изменений — обязательные требования к раскрытию прогнозных показателей компаний. Пока регулятор предлагает ограничиться раскрытием прогнозных показателей на год вперед. В АРИ же видят необходимость предоставления потенциальным инвесторам прогнозов на три года.
«В целом инвесторы на IPO, покупая акции, все же покупают больше будущее компании, чем настоящее», — сообщил председатель совета АРИ Александр Масленников в ходе обсуждения предложений Центрального банка.
Вместе с тем ассоциация предлагает эмитентам раскрывать не только сами прогнозы, но и методики их расчета. По словам Масленникова, это позволит нивелировать риски разночтений показателей между менеджментом компании и инвесторами.
Однако в Национальной ассоциации участников фондового рынка, наоборот, считают, что раскрытие прогнозных показателей эмитента может ввести инвесторов в заблуждение. По мнению НАУФОР, той информации, которую дебютанты биржи уже раскрывают в своих проспектах, достаточно для оценки инвестиционной привлекательности компании. Для сокращения информационного неравенства между институциональными и розничными инвесторами НАУФОР предлагает запретить раскрывать прогнозы, которые не отражены в проспекте ценных бумаг.
Еще одна инициатива регулятора — раскрытие справедливой стоимости акций компании. Для этого, как предполагается, эмитентам необходимо будет предоставить два независимых аналитических отчета. В АРИ же считают, что для усиления этой меры необходимо создать реестр аккредитованных оценщиков.
В целом положения реформы IPO, которую готовит регулятор, ориентированы на защиту розничных инвесторов. В частности, в материалах к обсуждению с профильным сообществом ЦБ указывает, что в 3 из 15 IPO 2024 года институциональные инвесторы практически не принимали участия, еще в двух размещениях их доля не превышала 30%. В то же время, по данным регулятора, объем инвестиций розничных инвесторов в рынок IPO вырос по сравнению с 2023 годом в 1,7 раза. В денежном выражении суммарный объем инвестиций физлиц составил 41 млрд рублей. Регулятор оценивает число участников IPO в 415 тыс. человек.
Отметим, что первым IPO 2025 года может стать размещение акций краудлендинговой платформы JetLend. Сделку компания планирует в марте. В проспекте ценных бумаг, как ранее писало Abn.Agency, платформа заявила планы по росту доли на рынке с 47% до 70% к 2030 году. Также в 2025 году IPO может провести «Сибур», госкорпорация «Дом.РФ», дочерние структуры VK.