Советник председателя Банка России Кирилл Тремасов заявил, что прогнозная траектория ключевой ставки допускает возможность ее снижения до однозначных значений к концу 2026 года. По его словам, многое будет зависеть от того, как будет развиваться экономическая ситуация в стране и на внешних рынках. Тремасов подчеркнул, что Центробанк не фиксирует жестких ориентиров по срокам или уровню снижения, а будет действовать исходя из складывающихся условий.
«Замедление темпов инфляции ожидаемо привело к началу смягчения денежно-кредитной политики Банком России. Мы считаем, что при сохранении инфляционной динамики и постепенному оживлению экономики страны, ключевая ставка и дальше будет плавно снижаться», — рассказала редакции издания Аbn.Аgency Лариса Арбатова, гендиректор УК «Финстар капитал».
По словам эксперта, резких движений со стороны регулятора ждать не стоит. Даже в ситуации, когда рынок прогнозировал снижение ставки на 200–400 базисных пунктов, Банк России ограничился аккуратным шагом на 100 пунктов. Такое поведение напрямую отражается на доступности кредитов и ипотечных продуктов, что, по мнению Арбатовой, оживляет потребкредитование и стимулирует рост сделок с недвижимостью.
«Очевидно, что снижение ключевой ставки напрямую влияет на доступность кредитных продуктов банков и приводит к оживлению как рынка потребкредитования, так и росту ипотечных сделок», — уточняет она.
Сокращение ставки также меняет структуру инвестиций: снижается дисконт облигаций, что ведет к переходу средств граждан из депозитов в государственные и корпоративные облигации и облигационные ПИФ. Для домохозяйств это сулит более дешевые кредиты и ипотеку, а для эмитентов — выгодные условия заимствований и сужение спредов. Арбатова уверена, что такие меры позитивно скажутся на экономической активности как частных лиц, так и компаний, стимулируя рост и расширение инвестиционного рынка.
При этом основатель социальной сети про финансы “БАЗАР” Владислав Никонов считает, что Банк России будет действовать осторожно, и двузначный уровень еще может сохраниться в 2025 году.
«Чтобы переход к однозначной ставке стал реальностью, нужно совпадение сразу нескольких факторов: стабильное снижение инфляции, крепкий рубль, предсказуемая бюджетная политика и умеренный рост цен и доходов. Если эти условия будут выполнены, вероятность ускоренного снижения появится, но пока это скорее долгосрочный сценарий. Для граждан снижение ставки означает постепенное удешевление кредитов», - заявил Никонов.
По словам эксперта, в потребкредитовании снижение будет заметнее только для надежных заемщиков: банки сохранят осторожность, чтобы не увеличивать риски.
Доцент кафедры Стратегического и инновационного развития Факультета «Высшая школа управления» Финансового Университета при Правительстве РФ Михаил Хачатурян прогнозирует, что ключевая ставка Центробанка в ближайшие годы останется выше 16%.
«Очевидно, что выйти на показатели в 15% и ниже вряд ли возможно раньше середины 2027 года, а к однозначным значениям ставка если и сможет подойти, то не ранее конца 2028-середины 2029 годов», — уверен эксперт.
По его словам, на это влияют сразу несколько факторов: сохраняющееся внешнеэкономическое и внешнеполитическое противостояние, инфляционные ожидания населения выше 16% и активная спекулятивная игра банков против национальной валюты. Эксперт подчеркнул, что удержание ставки на уровне 17–18% до конца 2025 года, а затем плавный переход к 16,5–17% к осени 2026 года позволит сохранить рост розничного и ипотечного кредитования и поддержать доходность бюджета. При этом динамика фондового рынка, по его оценке, сохранится в диапазоне 2700–3000 пунктов, а доходность по корпоративным облигациям будет снижаться медленно, синхронно с ключевой ставкой.
