Банк России с 15 октября 2026 года установит макропруденциальные надбавки в размере 250% по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями от потребительских кредитов, включая автокредиты. Мера также затронет кредитные требования к специализированным обществам, которые выпускают такие бумаги. Для ипотечных облигаций новые надбавки действовать не будут.
Решение распространяется как на банки, которые выступают оригинаторами кредитов, так и на банки-инвесторы. ЦБ объясняет его необходимостью ограничить системные риски потребительского кредитования и сократить возможности регулятивного арбитража. С начала 2023 года по июль 2026 года были выпущены 64 выпуска облигаций секьюритизации потребкредитов на 1,5 трлн рублей. Для сравнения, в 2019–2022 годах состоялось восемь выпусков на 51 млрд рублей.
На 1 августа 2026 года внутри банковской системы оставалось 58% облигаций, размещенных с начала 2023 года. Банки-оригинаторы преимущественно сохраняют младший транш объемом не менее 20%, который принимает на себя основные потери по пулу кредитов. Еще 43% выпущенных бумаг находятся у банков-инвесторов. По отдельным выпускам другие банки удерживают до 100% облигаций. По оценке ЦБ, такая структура может свидетельствовать о перекрестных сделках для взаимной разгрузки капитала: надбавки по секьюритизированным кредитам у оригинатора переставали действовать, а у инвестора не возникали, хотя риск оставался в банковской системе.
При этом качество потребительского кредитования в последнее время стабилизировалось. Доля кредитов наличными с просрочкой свыше 30 дней на третий месяц после выдачи снизилась до 0,7% для кредитов апреля 2026 года против 1,6% годом ранее. Макропруденциальный буфер на 1 августа составлял 7,4%. Одновременно рынок потребкредитования вновь начал расти: за январь–июль 2026 года портфель увеличился на 4,1%, тогда как за тот же период 2025 года он сокращался на 3,2%.
Для банков на стандартизированном подходе коэффициент риска по вложениям оригинатора с учетом новой надбавки составит 315%. При сохранении младшего транша не менее 20% потребление капитала для оригинатора будет в четыре раза ниже, чем по кредитам, поэтому стимул к секьюритизации сохранится. Для банков-инвесторов итоговый коэффициент риска составит 52%, поскольку они, как правило, покупают менее рискованный старший транш. При продаже облигаций некредитным финансовым организациям, розничным и другим небанковским инвесторам надбавки применяться не будут.
ЦБ допускает дальнейшее повышение надбавок, если рост потребкредитования и секьюритизации станет несбалансированным, доля банков среди покупателей таких облигаций увеличится или секьюритизация приведет к существенному сокращению макропруденциального буфера. В 2027 году регулятор планирует изменить положения № 647-П и № 824-П, чтобы более детально учитывать риски секьюритизации. После этого параметры надбавок при необходимости могут быть пересмотрены.
