Давид Григорьев, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, ожидает, что на октябрьском заседании Центробанк сохранит ключевую ставку на уровне 14%. Основная интрига, по его словам, будет связана с дальнейшим сигналом регулятора и изменением прогноза.
«В октябре на заседании мы ждем, что Центробанк сохранит ставку на текущем уровне 14%. Интрига, наверное, кроется лишь по двум основным моментам. Это какой будет сигнал и как поменяется прогноз», — отметил Григорьев.
Одним из факторов, влияющих на ожидания по ставке, он назвал бюджет. По словам Григорьева, летом Центробанк уже исходил из того, что пересмотр бюджетных параметров может быть проинфляционным, поскольку при прочих равных рост государственных расходов ускоряет инфляцию.
По итогам 2026 года Минфин ожидает дефицит примерно в 7,3 трлн рублей, тогда как ЦБ закладывал около 7,8 трлн рублей. На следующий год Минфин предусматривает сокращение дефицита до 5,4 трлн рублей, в то время как ЦБ ожидает более 6 трлн рублей.
Григорьев обратил внимание и на заложенный в законопроект нулевой рост расходов на следующий год. На этом фоне он считает вероятным, что дефицит окажется шире предусмотренного Минфином.
«И в нынешних условиях вот эта поправка означает, что он может оказаться даже шире того уровня, который ЦБ заложил летом», — заявил Григорьев.
Именно риск более широкого дефицита, по оценке Григорьева, сейчас является главным опасением Центробанка в части бюджетной конфигурации.
