За последнее время цены на нефть постоянно меняются. За два месяца котировки эталонной нефти Brent упали почти на $15 за баррель. Во вторник ее стоимость составила около $38 за баррель. За это же время доллар вырос в цене примерно на 8 рублей. К 15 декабря он достиг отметки в 70,2 рубля. «Агентство Бизнес Новостей» узнало у эксперта, во что стоит вкладывать деньги в условиях высокой волатильности цен на нефть и когда курс рубля станет стабильным. На эти и другие вопросы ответил директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев.
Считаете ли Вы, что дно кризиса пройдено? Какие факты об этом говорят?
Чтобы говорить пройдено/не пройдено, надо смотреть помесячную динамику, промпроизводство, ВВП. Она в легком плюсе, соответственно, скорее всего, да. Плюс мы видим уверенность у предпринимателей и потребителей. Опережающие индикаторы говорят о том, что мы видим оживление российской экономики. Более того, 2015 год – эффект низкой базы, то есть в 2016 году, когда все показатели будут идти в годовом сопоставлении, мы увидим плюс.
Что может этому помешать?
Если обвалится нефть, если обвалится курс рубля, то Центробанк России будет вынужден либо поднять, либо не снижать ставку. Опять-таки, рост инфляции бьет по инвестиционной активности. Но даже в этом случае у нас, скорее всего, будет не падение экономики в 2016 году, а колебание около нуля. Конечно, оживления не будет, а какая-то стагнация.
Когда установится курс рубля?
Все зависит от курса нефти, сейчас зависимость практически прямая. Помимо рыночной конъюнктуры, наше правительство балансирует бюджет за счет ослабления рубля. То есть в рублевом выражении «дочка» Urals должна стоить примерно одну и туже сумму. Если долларовая цена падает, то надо опустить курс, чтобы она стоила столько же, сколько стоила раньше. Мы не знаем, когда это случится. Все решает нефть.
А предположительно?
Я надеюсь, все-таки, что в следующем году американцы снизят добычу, потому что она нерентабельна при сложившихся ценах на нефть. А после этого ОПЕК снизит квоты, с нынешних по факту 31,5 млн баррелей в сутки до 24 млн баррелей, 24 млн – это квота, которая была в 2011 году. В этом случае мы увидим рост цен на нефть, и с нашим бюджетом все будет хорошо.
С учетом всех макроэкономических факторов, какая инвестиционная стратегия для фондового рынка в будущем году будет предпочтительной?
Пока все очень страшно. Я советую покупать сургут преф, привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Это особая история: 7,1% чистой прибыли по российским стандартам, учет идет на дивиденды. Денежная позиция «Сургутнефтегаза» – $34 млрд. Рубль падает, прибыль растет, растут дивиденды. Если же мы говорим о переоценке российского рынка, это смячгчение санкций и увеличение стоимости нефти. Тогда я рекомендую взять «Сбербанк», потому что наша налоговая система, налог на добычу полезных ископаемых и экспортные пошлины у нефтяников забирает все, а у «Сбербанка» совершенно другой налоговый режим. Соответственно, от роста цен на нефть прежде всего выигрывает «Сбербанк». Опять-таки, это хороший стандарт корпоративного управления, почти половина уставного капитала находится в свободном обращении и так далее.
