Сибур — Русские шины: Важные новости остались незамеченными рынком
Ticker YASH
Price $5.70
Fair value пересмотр
Upside —
Recom. пересмотр
Ticker OMSH
Price $28.30
Fair value пересмотр
Upside —
Recom. пересмотр
Ticker SZRT
Price $28.50
Fair value пересмотр
Upside —
Recom. пересмотр
В сентябре 2007 года заместитель генерального директора ОАО «Сибур — Русские шины» (далее СРШ) Игорь Караваев в интервью газете Коммерсантъ сделал ряд программных заявлений относительно судьбы дочерних предприятий холдинга. В частности было заявлено, что:
— Практически все инвестиции СРШ в ближайшие годы будут
направлены на развитие вновь созданных дочерних предприятий, полностью принадлежащих холдингу;
— Ряд уже существующих дочерних предприятий
холдинга будут постепенно ликвидированы в течение нескольких лет.Сибур — Русские шины: Важные новости остались незамеченными рынком
Ticker YASH
Price $5.70
Fair value пересмотр
Upside —
Recom. пересмотр
Ticker OMSH
Price $28.30
Fair value пересмотр
Upside —
Recom. пересмотр
Ticker SZRT
Price $28.50
Fair value пересмотр
Upside —
Recom. пересмотр
В сентябре 2007 года заместитель генерального директора ОАО «Сибур — Русские шины» (далее СРШ) Игорь Караваев в интервью газете Коммерсантъ сделал ряд программных заявлений относительно судьбы дочерних предприятий холдинга. В частности было заявлено, что:
— Практически все инвестиции СРШ в ближайшие годы будут
направлены на развитие вновь созданных дочерних предприятий, полностью принадлежащих холдингу;
— Ряд уже существующих дочерних предприятий
холдинга будут постепенно ликвидированы в течение нескольких лет. В число этих предприятий входят Ярославский шинный завод (yash), Омскшина (omsh) и саранский завод Резинотехника (szrt).
Тем не менее фондовый рынок придал малое значение указанным новостям, несмотря на всю их важность.
Действительно, холдингом СРШ руководит команда молодых энергичных менеджеров, осуществляющих реформы, направленные на повышение эффективности производства и рентабельности. Кажется неправдоподобным, что такие люди способны ликвидировать действующие хозяйственные субъекты. К тому же по итогам трех кварталов нынешнего года производители покрышек продемонстрировали улучшение рентабельности и рост производства и в квартальной отчетности предприятия ничего не указали о возможности своей ликвидации по инициативе головной структуры.
И все же мы полагаем, что холдинг действительно собирается реализовать намеченный план действий. Серьезность его намерений подтверждается историей корпоративных взаимоотношений СРШ с миноритарными акционерами, а именно: трансфертным ценообразованием, давальческими схемами, невыплатой дивидендов и выводом активов. Энергия молодых и эффективных руководителей холдинга направлена на создание добавочной стоимости для самого холдинга СРШ, а вовсе не его дочерних предприятий. Ниже мы подробнее остановимся на политике шинного холдинга по отношению к своим дочерним компаниям и их миноритарным акционерам.
Мы ставим на пересмотр наши оценки и рекомендации по акциям указанных компаний.