На прошедшей неделе на рынке наблюдался рост, индекс РТС преодолел психологически важную отметку 2000 пунктов. Организация Emerging Portfolio Fund Research вновь зафиксировала недельный приток капитала ($139 млн.) в фонды, инвестирующие в акции РФ и СНГ, что может объясняться процессом перевода средств из ближневосточных и африканских рынков в более стабильные рынки с большим весом сырьевых бумаг. Между тем ускорение подъема по индексу РТС отчасти объясняется заметным укреплением рубля по отношению к доллару США (индекс считается по ценам в долларах).
В выступлении по итогам заседания ЕЦБ Ж.-К. Трише напрямую заявил о возможности повышения процентной ставки ЕЦБ уже в следующем месяце на фоне усиления инфляционного давления. Довольно жесткий тон выступления главы ЕЦБ способствовал укреплению евро на валютном рынке, но для рынка акций прошел почти незамеченным (хотя, при прочих равных, риски повышения процентных ставок – неблагоприятный фактор для фондовых рынков).
В отношении экономики США инфляционные риски пока не столь высоки, чтобы говорить о скором повышении процентных ставок, и признаки оживления в экономике пока воспринимаются скорее как благоприятный фактор. На прошедшей неделе вышел поток статистики по рынку труда — данные указывают на возможность оживления в секторе занятости, но пока не дают оснований говорить о необходимости подъема процентных ставок.
Во втором эшелоне спрос оставался сконцентрированным в отдельных бумагах. Фондовый индекс компаний средней капитализации OLMA-midcap повысился на 0.8%, индекс компаний малой капитализации OLMA-smallcap потерял 0.8%.
В секторе электроэнергетики по-прежнему популярны бумаги сбытовых компаний. Обыкновенные акции Кубаньэнергосбыта (KBSB) подорожали на 21.2%, Кировэнергосбыта (KISB) – на 7.3%, привилегированные акции Нижновэнергосбыта (NNSBP) – на 8.3%, обыкновенные (NNSB) – на 13.2%.
Продолжается рост по бумагам телекомов, способных составить некоторую альтернативу уходящим с рынка дочкам Связьинвеста (участники рынка в ближайшей перспективе ожидают снятия с торгов акций региональных телекомов в рамках процесса присоединения к Ростелекому). Обыкновенные акции Таттелекома (TTLK) подорожали на 9.1%, обыкновенные акции Башинформсвязи (BISV) – на 13.5%, привилегированные (BISVP) – на 3.4%.
Обыкновенные акции Московского НПЗ (MNPZ) на ММВБ подорожали на 11.9%, привилегированные (MNPZP) – в РТС на 21.0%. Недавний переход Sibir Energy (владеет более 75% МНПЗ) в собственность Газпром нефти (SIBN) снизил риски разногласий между акционерами и увеличил вероятность выплаты Московским НПЗ дивидендов по итогам прошедшего года. По нашим оценкам, ожидаемая дивидендная доходность по привилегированным акциям МНПЗ (MNPZP) составляет 15.8%.
С позиций технического анализа, возможность продолжения роста по индексу РТС остается в силе (ближайшая цель – 2100 пунктов). Из потока статистики, ожидаемой на текущей неделе, интересными могут оказаться данные по розничной торговле и доверию потребителей в США (11.03), розничной торговле и промпроизводству в Китае (10.03), ВВП Японии (10.03), промпроизводству в Великобритании (10.03).