В среду, 11 декабря, индекс ММВБ в начале сессии снижался, лишь немного не дойдя до 1450 пунктов (минимум 1451,11). Однако после 12:00 мск индекс развернулся вверх и поступательно рос большую часть сессии. В моменте он коснулся отметки 1470 пунктов, но как и во вторник штурмовать ее не стал и на закрытие составил 1464,67 пунктов (+0,04%).
В отраслевом разрезе лучше рынка выглядел телекоммуникационный сектор (МегаФон, МТС, обычка и префы Ростелекома), также в лидерах Система и КАМАЗ. Из наиболее ликвидных бумаг в «плюсе» обычка Сбербанка, обычка и префы Сургутнефтегаза, ЛУКОЙЛ. Среди аутсайдеров дня – Россети, Мосэнерго, Распадская, рдр Русала.
Днем развороту индекса ММВБ вверх способствовал и умеренный рост европейских индексов – который им, однако, не удалось удержать до конца дня, так как в США вторую сессию подряд преобладала негативная динамика. Причем темпы снижения основных американских индексов резко ускорились, за день они потеряли 0,8 – 1,4%. S&P 500 отступил до минимума прошлой недели (1780 пунктов).
Таким образом, бюджетная сделка между демократами и республиканцами не смогла стать драйвером роста – а, судя по всему, напротив была воспринята в первую очередь как еще один фактор, увеличивающий вероятность сокращения выкупа активов. Тем временем, статистика показала меньший дефицит бюджета США в ноябре, чем ожидалось.
Азиатские площадки сегодня снижаются вслед за Штатами, индексы теряют до 1,1%. Исключением пока является Китай (Shanghai Composite +0,2%). Коррекционные настроения на внешних рынках могут сохраняться вплоть до заседания ФРС на следующей неделе.
Вчерашний бодрый отскок индекса ММВБ вверх от 1450 пунктов можно было бы считать позитивным фактором. Однако теста локального сопротивления 1470 пунктов не последовало, а сегодня негативный внешний фон делает весьма вероятным возвращение к минимуму вчерашней сессии.
Мосэнерго отчиталось за 9месяцев 2013 года по МСФО
Мосэнерго опубликовало финансовые итоги работы за 9мес13 согласно МСФО. Выручка компании снизилась на 4% г/г в долларовом выражении до $3,42 млрд. EBITDA выросла на 24% г/г до $497 млн, рентабельность показателя составила 15%, что на 4 п.п. больше прошлогоднего значения. По итогам отчетного периода компания зафиксировала чистую прибыль в размере $118 млн, ее рост составил 28% г/г. Маржа чистой прибыли осталась неизменной на уровне 3%.
На сокращение выручки генератора повлияло, кроме всего прочего, снижение операционных показателей. Так, в отчетном периоде, объемы выработки электроэнергии сократились на 4% г/г с 44 099 млн кВтч до 42 358 млн кВтч на фоне небольшого роста отпуска тепловой энергии с 44 744 тыс. Гкал до 45 403 тыс. Гкал. Компании не помогли даже индексация стоимости мощности и рост цены э/э на РСВ и балансирующем рынке. Кроме того, на снижение выручки от реализации тепла оказало влияние изменение схемы расчетов после объединения МОЭК и МТК. По этой же причине втрое сократились расходы на транспортировку тепла. В результате опережающего сокращения операционных расходов, генератор сумел неплохо нарастить EBITDA и прибыль.
В ходе конференции с инвесторами по результатам отчетности менеджмент сориентировал участников по ожидаемым итоговым финпоказателям за 2013 год. Прогноз по выручке, EBITDA и прибыли компании составляет 156 млрд руб., 23 млрд руб. и 6 млрд руб. соответственно, что чуть ниже наших прогнозов. Думается, что это все же консервативный прогноз и по факту результаты окажутся лучше. Кроме того, было заявлено, что компания намеревается направить на дивиденды порядка 15% прибыли. Исходя из прогнозов по прибыли самой компании, дивидендная доходность бумаг генератора составит 2,5% по текущим котировкам.
В целом, мы нейтрально оцениваем результаты компании, отдавая тем не менее предпочтение в генерации акциям других «дочек» ГЭХа ТГК-1 и ОГК-2, которые выглядят гораздо более привлекательными, чем бумаги Мосэнерго, в качестве объекта для инвестирования как с точки зрения финансовых показателей, так и с точки зрения потенциальной доходности и размера дивидендных выплат.
Аналитический отдел ОАО "Банк БФА"
