Последние экономические показатели показывают стабильность тенденций, сформировавшихся ещё до последнего заседания Центрального банка по поводу ключевой процентной ставки. Основной вывод, как высказывались аналитики прежде: экономический рост постепенно замедляется, а показатель валового внутреннего продукта (ВВП) в 2025 году окажется ниже значений предыдущих годов.
Особенно остро проблема ощущается в сегментах, связанных с потребителем: автомобилестроении, мебельной индустрии и производстве одежды. Этот тренд отражает общий упадок потребительского интереса, который проявляется в снижении продаж долгосрочных непродовольственных товаров. Такая ситуация наблюдается стабильно весь первый квартал текущего года, фиксируясь ежемесячно примерно на уровне минус 5%.
Статистика подтверждает этот тренд: физические лица активно увеличивают накопления на банковских депозитах (+49% годовых прирост в марте), тогда как выдача новых потребительских займов заметно снизилась (-59%). Эти факторы свидетельствуют о растущем интересе россиян к сбережениям и осторожности в вопросах кредитования.
Стоит отметить, что производители перерабатывающего сектора отмечают сокращение прогнозируемых ценовых показателей на ближайшую перспективу (3 месяца). Несмотря на укрепление национальной валюты почти на 20% с начала года, на формирующиеся прогнозы, вероятно, оказывают влияние обменный курс и пониженный внутренний спрос.
Очевидно, что ухудшение конъюнктуры рынка ведет к падению позитивных настроений в перерабатывающем сегменте. Параллельно увеличивается вероятность сокращения доходности организаций данной сферы деятельности.
Ситуация в добывающем секторе выглядит сложнее. Здесь уровень уверенности зависит непосредственно от внешних условий, включая мировые цены на ресурсы. Текущие обстоятельства оказываются менее благоприятными, нежели в предшествующие годы, характеризовавшиеся большей степенью оптимизма.
Таким образом, становится ясно, что российская экономика вступает в фазу охлаждения, которое неизбежно усиливается каждый последующий месяц, кроме отраслей, прямо поддерживаемых государством или финансируемых бюджетом.
Возникают сомнения в обоснованности столь высокого значения ключевой ставки, учитывая нынешнюю экономическую реальность. Показатели загрузки производственных мощностей, согласно данным Росстата, находятся на отметке около 61%, что значительно ниже официальной оценки Центробанка (около 80%).
Также примечателен факт перехода ряда крупных предприятий на частичную занятость персонала, что дополнительно подчеркивает дефицит предложения на рынке труда. При этом импортная продукция демонстрирует заметное снижение стоимости, снимая дополнительные ограничения на развитие национального производителя.
Всё вышеперечисленное позволяет считать действующую ставку центральным звеном противоречия: она кажется излишне завышенной применительно к современной экономической среде.
Автор статьи: Евгений Гуляев, руководитель отдела финансового и управленческого консалтинга ООО «Институт проблем предпринимательства».
