Сейчас крупный бизнес в России стоит перед выбором: рисковать и инвестировать или затаиться и переждать. Экономист Наталья Зубаревич видит, что ориентир смещается в сторону осторожности — и причина в нестабильности правил игры. По её словам, сохраняющаяся неопределённость последних лет делает инвестиционный климат всё более прохладным. Такое мнение она высказала на Финансовом конгрессе, который проходит в Санкт-Петербурге.
«Если мы берем крупняк, если они верят, что они сохранят свой бизнес, они инвестируют в рубку костов, можно по-русски», — говорит Зубаревич.
Речь идёт о вложениях в оптимизацию, а не в развитие: не строятся новые мощности, а модернизируются старые, чтобы снизить себестоимость. В качестве примера она приводит инвестиции в новый цех по производству окатышей на северном заводе «Северстали» — это не рост, а защита от падения маржи. Примечательно, что загрузка доменных печей при этом снижается — значит, объёмы производства уже не те. Однако владелец компании, судя по всему, не сомневается в будущем предприятия, считает эксперт.
«Но, видимо, у господина Мардашова есть большая уверенность, что собственность под названием «Северсталь» в обозримой перспективе у него останется», — добавляет эксперт.
По мнению Зубаревич, далеко не все крупные игроки разделяют эту уверенность.
«Полагаю, что эта уверенность присутствует не у всех крупных российских собственников», — подчеркивает она.
Поэтому в отсутствие гарантий сохранности активов компании предпочитают выжидать. Удерживающий фактор — не экономический, а политико-правовой: за последние три года риски растут слишком быстро. В такой атмосфере, уверена экономист, рассчитывать на инвестиционный всплеск не приходится.
«Поэтому самое главное сейчас в России, вот в текущих обстоятельствах, это стабильность прав собственности. Без этого ничего другого ни будет», — резюмирует Зубаревич.
