Основной удар от мартовских дефолтов на российском долговом рынке приняли на себя квалифицированные розничные инвесторы. Как отмечает Банк России в своем свежем «Обзоре рисков финансовых рынков», высокая доля опытных игроков среди пострадавших никак не связана с регуляторными барьерами, которые ограничивали бы доступ новичков к этим бумагам.
В начале весны объем неисполненных обязательств по классическим облигациям составил 330 млн рублей, а по цифровым финансовым активам (ЦФА) превысил 1,1 млрд рублей. При этом Центробанк призывает не драматизировать ситуацию: 60% этих случаев носили исключительно технический характер. Кроме того, почти половина мартовских дефолтов стала лишь эхом старых проблем — прямым следствием того, что эмитенты уже допускали просрочки ранее.
Абсолютными лидерами среди держателей проблемных долгов оказались российские частные инвесторы, на которых пришлось 90% объема. По данным регулятора, львиная доля дефолтных активов осела в портфелях относительно состоятельных граждан, чей счет на Московской бирже превышает 1 млн рублей.
Парадокс заключается в том, что 69% дефолтных бондов держат именно «квалы», хотя сами бумаги не были эксклюзивным инструментом и свободно предлагались неквалифицированным участникам торгов. Чаще всего с невыплатами сталкивались те, кто пришел на биржу на волне инвестиционного бума 2020–2021 годов. Впрочем, среди владельцев обесценившихся активов заметна доля как старожилов рынка, торгующих с 2017 года, так и тех, кто открыл счета совсем недавно.
Несмотря на неприятную статистику, системной угрозы для кошельков россиян нет. ЦБ подсчитал, что доля сгоревших вложений микроскопична — менее 0,05% от совокупного объема облигаций на руках у розничных инвесторов. Даже у тех участников рынка, в чьих портфелях все же оказались дефолтные бумаги, на них приходится менее 0,5% от всех биржевых активов.
