Банк России выступил с инициативой распространить институт представителя владельцев облигаций (ПВО) на все выпуски, в которых значительную долю держателей составляют розничные инвесторы, а также на структурно сложные бумаги — с ковенантными пакетами и опциями конвертации.
В Ассоциации владельцев облигаций (АВО) инициативу поддержали безоговорочно. Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив объединения Алексей Пономарев назвал предлагаемые изменения необходимым условием для перехода отечественного долгового рынка на новый уровень зрелости.
По его словам, рынок за последние годы претерпел принципиальные изменения: на нем появились миллионы частных инвесторов. Если раньше дефолты или нарушения ковенантов решались в переговорах между пятью-десятью крупными банками, то сегодня подобные ситуации затрагивают десятки тысяч граждан.
«Раньше дефолты или нарушение ковенантов были предметом переговоров между 5–10 крупными банками, а сегодня это затрагивает десятки тысяч граждан, констатировал он. Отсутствие ПВО в массовых выпусках выглядит как анахронизм, частному инвестору нужно «единое окно защиты», уверены в ассоциации», — отмечает эксперт.
Институт ПВО нужен и самим эмитентам — он даёт им понятный и предсказуемый механизм взаимодействия с держателями бумаг, подчеркнул представитель АВО. Следующим логичным шагом он считает «качественное усиление» полномочий ПВО: наделение института инструментами «превентивного реагирования» с возможностью купировать риски до наступления дефолта.
