Совет директоров Банка России 24 июля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14% годовых. Как отмечает регулятор, экономика во втором квартале росла умеренными темпами, а заметное ускорение роста цен и повышение инфляционных ожиданий в летние месяцы во многом объясняются разовыми факторами. Оценка устойчивой инфляции в пересчете на год по-прежнему находится в диапазоне 4–5%.
В Банке России также обратили внимание на замедление роста кредитования в июне и существенное снижение ожиданий предприятий относительно будущего спроса и выпуска продукции. При этом регулятор указывает: с учетом прямых и вторичных эффектов временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях, а также более стимулирующей бюджетной политики на трехлетнем горизонте по сравнению с апрельским прогнозом, необходим более плавный темп снижения ключевой ставки.
Дальнейшие решения по ставке будут приниматься исходя из динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. Согласно базовому сценарию Банка России, средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,5–14,6% годовых, а в 2027 году — 10,5–12,5% годовых. Из-за существенного роста цен на топливо годовая инфляция по итогам 2026 года ожидается на уровне 6,0–7%, однако с учетом проводимой денежно-кредитной политики в 2027 году и далее она должна вернуться к цели.
Гендиректор консалтинговой компании CORE.XP Владимир Пинаев отмечает, что регулятор продолжил снижение ставки минимальным шагом, сохранив осторожный темп смягчения, и, по его оценке, этот вектор на постепенное снижение сохранится как в текущем, так и в следующем году.
«Для рынка коммерческой недвижимости траектория ставки остаётся ключевым фактором, влияющим на активность участников рынка. За первое полугодие 2026 года абсолютный объём инвестиций в коммерческую недвижимость остался на высоком уровне — 404 млрд рублей (-2% год к году). При этом рынок поддерживают крупные сделки и объекты с доступным чеком. Важными для рынка станут последние несколько месяцев года — традиционно это период самой высокой активности в коммерческой недвижимости, когда в среднем заключается около 60% годового объёма сделок», — подчеркнул эксперт.
