Один из лидеров российского рынка частной медицины отчитался о росте ключевых финансовых показателей, одновременно увеличив долговую нагрузку для финансирования крупных приобретений, включая Ильинскую больницу. Несмотря на расширение, рентабельность по чистой прибыли снизилась на 4,8 процентного пункта.
Выручка и EBITDA демонстрируют двузначный рост
Согласно опубликованной 28 августа отчетности, по итогам первых шести месяцев 2026 года общая выручка ГК «МД Медикал» достигла 24,8 млрд руб., что на 28,8% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Основным драйвером роста стали амбулаторные посещения и роды, а также полная консолидация медицинских центров «Эксперт». Сопоставимая выручка, исключающая эффект новых приобретений, увеличилась на 11,2% — до 21,4 млрд руб.
Показатель EBITDA вырос на 20% до 6,99 млрд руб., однако рентабельность по EBITDA снизилась с 30,2% до 28,2%. В компании это связывают с увеличением штата и расходами на интеграцию новых активов.
Чистая прибыль прибавила 5,1% до 5,32 млрд руб. Рентабельность по ней сократилась с 26,3% до 21,5% из-за снижения процентных доходов по депозитам и роста процентных расходов по арендным обязательствам, возникшим после присоединения центров «Эксперт».
Операционные показатели: рост посещений и родов
Количество амбулаторных посещений за полугодие увеличилось на 71,2% год к году — до 2,69 млн. При этом число койко-дней незначительно сократилось (на 0,7%), а количество оперативных вмешательств выросло на 28,6%.
Родов принято 6 701 (+12,5%), число пункций ЭКО увеличилось на 0,9% до 10 594.
Выручка по сегментам: региональные клиники показывают рост почти вдвое
Наибольшую динамику продемонстрировали амбулаторные клиники в регионах: их выручка выросла на 90,7% — до 5,95 млрд руб. Московские клиники прибавили 18,3% до 2,19 млрд руб., московские госпитали — 10,4% до 10,04 млрд руб., региональные госпитали — 27,2% до 6,55 млрд руб.
Доля выручки от направлений, не связанных с женским и детским здоровьем, достигла 49,8%, увеличившись на 5,4 п.п. по сравнению с первым полугодием 2025 года. Особенно сильно выросла диагностика — на 120,6% до 6,04 млрд руб.
Расходы на персонал выросли на 36%
Общие расходы компании составили 64,6% от выручки против 63,4% годом ранее.
Расходы на персонал увеличились на 36,2% до 11,5 млрд руб., их доля в выручке поднялась с 43,9% до 46,4%. Основной фактор — консолидация штата «Эксперта», открытие и расширение клиник, а также индексация фонда оплаты труда.
Доля материальных расходов снизилась на 1,9 п.п. до 13,9% выручки, что в компании объясняют снижением доли материалоемких услуг и повышением эффективности операционных вмешательств.
Чистый долг вырос до 6,26 млрд руб. на фоне сделок M&A
На 30 июня 2026 года чистый долг Группы составил 6,26 млрд руб. против 369 млн руб. на конец 2025 года. Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев сохранилось на комфортном уровне 0,4x.
Приток денежных средств от финансовой деятельности составил 5,39 млрд руб., в основном за счет привлечения кредита в 6 млрд руб. для финансирования покупки Ильинской больницы. Общий объем кредитных обязательств на балансе достиг 7,16 млрд руб.
Объем арендных обязательств, признаваемых по МСФО 16, составил 3,71 млрд руб.
Денежные средства на счетах компании снизились до 4,61 млрд руб. (с 2,73 млрд руб. на конец 2025 года) из-за финансирования приобретений и капвложений.
Ключевые сделки и расширение сети
В первом полугодии 2026 года компания провела несколько сделок:
Ильинская больница (Московская область, 14 088 кв. м) — приобретена за 8,5 млрд руб. (включая 1,1 млрд руб. долга актива).
Амбулаторная сеть «Здравица» (Новосибирск, 6 центров, 4,2 тыс. кв. м) — приобретена за 900 млн руб.
Открыты новые клиники «Мать и дитя» в Новороссийске и Куркино (Москва), расширены мощности в Туле и на Юго-Западе Москвы.
Инвестиции в органическое расширение составили от 18,5 до 162 млн руб. по каждому объекту.
Дивиденды и планы на второе полугодие
Годовое общее собрание акционеров 25 июня 2026 года утвердило распределение 3,53 млрд руб. чистой прибыли за 2025 год на дивиденды. Выплаты произведены в третьем квартале.
В комментарии генеральный директор Марк Курцер заявил, что компания сохранит практику регулярных дивидендных выплат. Во втором полугодии планируется распределить часть прибыли отчетного периода на дивиденды.
