Портфель факторинговых сделок в фармацевтическом секторе достиг на 1 июля 2026 года 90,5 млрд рублей, заняв 3,4% в общем портфеле рынка факторинга. Такие данные приводит исполнительный директор Ассоциации факторинговых компаний (АФК) Дмитрий Шевченко. Наибольший вклад в рост показал сегмент торговли фармацевтической продукцией — здесь портфель за год увеличился на 159%, до 44,2 млрд рублей, что стало самой высокой динамикой среди всех измеряемых АФК отраслей. В абсолютном выражении рост составил более 27 млрд рублей.
Производственный сегмент фармотрасли показал более умеренную, но также опережающую среднерыночную динамику — портфель здесь вырос на 24% за год, до 46,3 млрд рублей. При этом число активных клиентов-производителей за тот же период увеличилось всего на 4%, до 70 компаний, тогда как в торговом сегменте количество активных клиентов выросло на 19%, до 123 компаний.
По словам Дмитрия Шевченко, фарма традиционно остается привлекательным сектором для факторинга — из-за прогнозируемого спроса на продукцию и, как следствие, устойчивой потребности в оборотном капитале, а также высокого уровня регулирования и надзорных процедур, направленных на контроль качества и прослеживаемость товара в цепочке поставок.
«Крупные производители и дистрибуторы используют факторинг десятилетиями, большинство топ-менеджеров фармрынка хорошо знают особенности факторинга и умеют использовать его продукты (регрессный, безрегрессный, агентский факторинг) с максимальной эффективностью для бизнеса», — подчеркивает Шевченко.
Разные версии причин роста
Опрошенные участники рынка расходятся в оценке того, связан ли рост спроса на факторинг с ухудшением платежной дисциплины контрагентов.
В Ак Барс Банке настаивает на прямой зависимости: фармкомпании используют инструмент прежде всего для того, чтобы нивелировать риск неоплаты со стороны контрагентов и сократить кассовые разрывы, а безрегрессный факторинг закрывает риск неплатежа.
«Фармкомпании давно и активно пользуются факторингом – прежде всего для того, чтобы нивелировать риск неоплаты со стороны контрагентов, а также для сокращения кассовых разрывов. Поэтому рост задержек платежей со стороны дебиторов напрямую отражается на спросе: чем сложнее обстановка с платежной дисциплиной, тем выше интерес фармкомпаний к факторинговым услугам», — подчеркивают в банке.
Противоположной точки зрения придерживаются в Альфа-Банке, на платформе ROWI и в РСХБ Факторинг. Управляющий директор по факторингу Альфа-Банка Павел Шишов объясняет рост интереса тем, что крупные клиенты банка включают своих поставщиков в индивидуальные факторинговые программы, позволяющие партнерам меньшего масштаба получать финансирование на выгодных условиях в лимите риска крупного игрока.
«Предоставляя раннюю оплату своему поставщику, крупный покупатель оптимизирует для себя условия расчетов. Кроме того, в большинстве случаев, факторинговые программы предполагают схему факторинга без регресса», — подчеркивает Павел Шишов.
Сооснователь платформы ROWI Виктор Вернов также не связывает рост использования факторинга с задержками платежей со стороны контрагентов. По его словам, предпосылками служат высокий уровень цифровизации отрасли, контроль остатков и движения лекарственных средств, необходимость поддерживать широкую номенклатуру товаров у дистрибьюторов и аптечных сетей, а также хорошая оцифровка и верифицируемость данных по договорам поставки между участниками рынка.
«Кроме того, в период высокой ключевой ставки прямое кредитование становится менее доступным, и компании более бережно подходят к привлечению финансирования – берут средства прежде всего для покрытия необходимой им товарной отсрочки», — обратил внимание эксперт.
Схожей позиции придерживается генеральный директор РСХБ Факторинг Михаил Яценко. По его мнению, рост использования факторинга в отрасли в большей степени обусловлен увеличением масштабов бизнеса и соответствующей потребностью в финансировании оборотного капитала. По его данным, по итогам 2025 года объём фармрынка вырос на 19%, а государственный сегмент — на 26%, что закономерно увеличивает абсолютный размер дебиторской задолженности и потребность в её финансировании даже при неизменных сроках расчётов.
Прогнозы и риски
Участники рынка сходятся в том, что использование факторинга в фарме продолжит расширяться, хотя оценивают темпы по-разному. Павел Шишов ожидает роста интереса не только к программам финансирования поставщиков, но и к классическому факторингу, когда крупный игрок сам выступает поставщиком и получает выручку от банка сразу после поставки, а также к агентскому факторингу для финансирования кредиторской задолженности — например, закупок или расчётов с бюджетом.
Виктор Вернов дает более сдержанные оценки. По его мнению, дальнейшее расширение возможно, но кратного роста уже не будет, поскольку участники финансового рынка придерживаются более консервативной стратегии наращивания лимитов. Риск кризиса неплатежей в отрасли он называет теоретически возможным, но пока безпрецедентным — конечный спрос на лекарства остаётся устойчивым, а сама продукция ликвидна. При этом Вернов не исключает, что развитие продаж лекарств через eCommerce и маркетплейсы может повлиять на сложившиеся цепочки поставок и условия взаимодействия между участниками рынка.
Михаил Яценко приводит более широкий рыночный контекст: в I квартале 2026 года объём выплат по факторингу в целом по рынку вырос на 18% год к году, а почти 89% портфеля приходится на продукты с кредитным риском на стороне покупателя — безрегрессный и агентский факторинг. «Продукты, ориентированные на кредитный риск покупателя, сейчас формируют подавляющую часть факторингового портфеля. Даже если сроки оплаты несколько увеличиваются, это, скорее, может приводить к изменению периода финансирования, лимита или стоимости конкретного риска, чем автоматически к прекращению факторинговых отношений. Более того, именно увеличение фактического периода оборота дебиторской задолженности повышает экономическую ценность факторинга для поставщика», — указывает эксперт.
По прогнозам АФК, совокупный портфель рынка факторинга к концу 2026 года увеличится примерно до 3,2 трлн рублей. Что касается небольших производителей, риск отзыва контрактов или ухудшения условий Яценко связывает не с размером поставщика, а с качеством дебитора: если небольшой фармпроизводитель поставляет продукцию крупным устойчивым дистрибьюторам, аптечным сетям или государственным заказчикам, такая задолженность остаётся привлекательным активом для фактора. При этом финансирование МСП по рынку в целом выросло на 13% в 2025 году и ещё на 15% год к году во II квартале 2026 года.
