Ликвидность: цели, виды и формулы расчета

Оглавление

• Разновидности ликвидности
• Расчет и интерпретация коэффициентов
• Абсолютная ликвидность (АЛ)
• Текущая ликвидность (ТЛ)
• Быстрая ликвидность (БЛ)
• Сферы применения показателей ликвидности
• Анализ и факторы ликвидности
• Группировка активов и пассивов по степени ликвидности
• Факторы, влияющие на ликвидность
• Как повысить ликвидность?
• Почему важно делать анализ ликвидности
• Подведем итоги

Ликвидность — это одна из основных характеристик актива, показывающая, как быстро его можно продать по максимально высокой цене. Чтобы было понятнее, разберем на простом примере.

Представьте ситуацию с продажей дома. Встретились покупатель и продавец. Покупатель хочет приобрести дом недорого, а продавец, наоборот, желает его продать как можно дороже. В такой ситуации самым благоприятным развитием событий будет, если контрагенты сойдутся на какой-нибудь средней стоимости и сделка состоится. Но есть вероятность, что этого не произойдет. Покупатель не сможет заплатить больше или продавец не захочет снижать цену — и сделка не состоится.

Теперь давайте представим другую ситуацию. С одной стороны несколько продавцов, а с другой столько же покупателей. При таком раскладе вероятность того, что сделка не состоится, намного ниже. Каждый имеет разное количество денег, предъявляет свои требования к цене, срокам и объему покупки. Если один из покупателей не захочет купить дом по цене продавца, то это наверняка сделает кто-то другой. То же самое и с продавцами. Кто-то из продавцов может не захотеть снизить цену и идти на уступки, а другой с готовностью это сделает и продаст свой товар дешевле.

Вывод: чем больше число покупателей, желающих приобрести актив, тем быстрее и дороже продастся товар. Это и есть ликвидность.

Спрос на ликвидный актив всегда высокий. На неликвидный, наоборот, очень низкий. Чтобы продать неликвидную недвижимость, необходимо искать покупателя, торговаться, ждать подходящей ситуации и т. п. Особенно сложно продать неликвидные товары в кризис. 

Ликвидность активов у людей, разбирающихся в экономике, намного выше, чем у простых граждан. Они вкладывают деньги в товары, которые при необходимости можно быстро продать или обменять. Состоятельные люди покупают машины популярных марок, дома в престижных местах. Размещают деньги в акциях известных компаний, чтобы при необходимости их продажа не заняла много времени.

Разновидности ликвидности

При покупке любого актива, прежде всего, оценивайте его ликвидность.

Ликвидной считается компания, способная расплатиться по обременениям без привлечения заемного капитала.

Как оценивают спрос на актив? Для этого есть простые и удобные инструменты — коэффициенты абсолютной, текущей и срочной ликвидности.

Расчет и интерпретация коэффициентов

Перед покупкой акций и ценных бумаг нужно оценить их конвертируемость. Это можно сделать, рассчитав коэффициенты абсолютной, текущей и срочной ликвидности.

Абсолютная ликвидность (АЛ)

Показывает, за какой срок компания отдаст долг кредиторам.  Коэффициент АЛ — количество свободных активов для сокращения краткосрочных обязательств компании.

Формула расчета:

Рассчитывается очень просто:

К = d + v/t

в — деньги,

v — вложение денег на короткий срок,

t — дебиторская задолженность.

Нормальные значения находятся в диапазоне 0,20-0,25.

Коэффициент АЛ для компаний из разных сфер может отличаться. Поэтому при анализе нужно смотреть среднее значение для конкретной ниши.

Текущая ликвидность (ТЛ)

Коэффициент ТЛ помогает оценить, насколько предприятие является платежеспособным.

Формула расчета:

К = A/t, где A — текущие активы, t — текущие обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности свыше 1,5 говорит о том, что компания на подъеме и может легко избавиться от всех задолженностей за счет активов, которые находятся в обороте. Это один из основных показателей, дающих представление о способности компании платить по долгам.

2 и выше — все отлично.

От 1,5 до 2,0 — компания в хорошей форме.

Ниже 1,5 — предприятие в затруднительном положении.

Быстрая ликвидность (БЛ)

Коэффициент БЛ характеризует финансовое состояние фирмы в данный момент времени. Основой для расчетов служат деньги, акции, облигации, кредиторская задолженность. Чем выше этот показатель, тем увереннее себя чувствует предприятие.

Формула расчета:

К = О — m — p/t, где O — оборотные активы, m — материальные запасы, p — прочие предоплаченные активы, t — текущие обязательства.

Характеризует, как быстро предприятие сможет мобилизовать собственные активы и обеспечить обслуживание долга, если вдруг возникнет чрезвычайная ситуация. Среднее значение коэффициента быстрой ликвидности варьируется от 0,8 до 1,5.

Сферы применения показателей ликвидности

Ликвидность — важная характеристика, используется для определения ценности активов.

• Деньги

Денежные средства — самый ликвидный актив, особенно высоко ценится в странах с устойчивой экономикой. Деньги сохраняют свою номинальную стоимость даже при высокой инфляции.

• Предприятия

Ликвидными считаются компании, способные быстро погасить кредитную задолженность за счет оборотных и внеоборотных активов.

• Банки

Финансовые организации считаются ликвидными, если они способны своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства.

• Акции и другие ценные бумаги

Ликвидность ценных бумаг зависит от их востребованности и разницы между ценой покупки и продажи. Наиболее ликвидными считаются акции компаний с высокой доходностью, стабильностью и хорошими перспективами роста.

• Недвижимость

Рынок недвижимости характеризуется низкой ликвидностью из-за сложности и продолжительности процесса продажи объектов.

• Товары

Торговая ликвидность товаров, независимо от того, что будет продаваться или покупаться, обычно ниже, чем на рынке ценных бумаг. Любые товары требуют доставки покупателю. Это усложняет спекулятивный процесс.

Однако с появлением фьючерсов и опционов ликвидность товарных рынков возрастает.

Наиболее ликвидными и пользующимися высоким спросом являются газ, нефть, золото, кофе.

Анализ и факторы ликвидности

Ликвидность баланса — понятие, включающее в себя ликвидность активов и пассивов. Однако термин «ликвидность» не совсем подходит для описания пассивов. Говоря о ликвидности пассивов, подразумевается срочность оплаты обязательств.

Группировка активов и пассивов по степени ликвидности

Статьи актива и пассива бухгалтерского баланса группируются по ликвидности и срочности в четыре категории:

Актив	Пассив
Группа	Группа
А1 — высокий спрос	П1 — требуют срочного погашения
А2 — быстрая реализация	П2 — на короткий срок
А3 — медленная реализация	П3 — на долгий срок
А4 — затрудненная реализация	П4 — постоянные

Проводя анализ ликвидности баланса компании, рассчитывают основные коэффициенты ликвидности. Ликвидность баланса предприятия — способность компании покрывать свои долги активами, которые могут быть преобразованы в денежные средства в течение срока, равного сроку погашения обязательств.

Ликвидность бывает:

• высокая — актив можно продать за срок до одного дня;
• средняя — продажа может занять до нескольких недель;
• низкая — продажа от нескольких недель.

Чем быстрее владелец актива может обменять его на деньги, тем выше ликвидность этого актива.

Основной признак благополучия — наличие оборотных активов, превышающих размер долга. Чем выше этот показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия с точки зрения ликвидности. Однако стоит учесть, что слишком высокая ликвидность может свидетельствовать о низкой эффективности предприятия с точки зрения рентабельности. Другими словами, при повышении ликвидности снижается эффективность предприятия, уменьшается стоимость оборотных активов.

Ликвидность можно оценить с помощью коэффициентов.

Факторы, влияющие на ликвидность

Ликвидность рынка зависит от разных причин, а именно:

• Объем торгов. Чем больше сделок на рынке, тем выше ликвидность актива, потому что это свидетельствует о наличии большого числа покупателей и продавцов.
• Разнообразие участников. Присутствие на рынке частных, корпоративных и институциональных инвесторов, а также трейдеров и спекулянтов — отличный показатель, указывающий на высокую ликвидность. Это увеличивает вероятность найти контрагента для совершения сделки.
• Волатильность. Слишком высокая волатильность может отпугнуть потенциальных инвесторов из-за риска неожиданных изменений. Этот фактор снижает ликвидность, потому что участники рынка менее склонны к покупке и продаже активов в нестабильной среде.
• Стоимость транзакций. Чем ниже комиссии и спреды, тем активнее торговля. Выгодные условия для продавца и покупателя делают товар более ликвидным.
• Регулирование и прозрачность. Эффективное управление рыночными процессами и прозрачность способствуют росту доверия участников и уменьшению инвестиционных рисков. Это в свою очередь повышает ликвидность.
• Политика. Геополитические события сильно влияют на ликвидность рынка, создавая условия для изменений в спросе и предложении.

Все эти факторы вместе определяют уровень ликвидности на рынке и влияют на его эффективность и стабильность.

Как повысить ликвидность?

Повышение ликвидности предприятия может быть достигнуто следующими способами:

• улучшение качества активов путем увеличения прибыли;
• сокращение объема заемных средств;
• сокращение дебиторской задолженности, заключение с должниками договора цессии, передача обязательств дебитора третьему лицу.

Почему важно делать анализ ликвидности

Фундаментальный анализ помогает понять, насколько компания может быть интересна в качестве партнера. Коэффициенты ликвидности показывают, в каком финансовом состоянии находится предприятие, может ли оно погасить свои долги без привлечения сторонних ресурсов.

Анализ ликвидности позволяет выяснить:

• Достаточно ли у компании активов, которые можно быстро продать для покрытия краткосрочных обязательств.
• Есть ли у предприятия предпосылки для дальнейшего роста и развития и т. п.

После проведения анализа можно сравнить исследуемую компанию с конкурентами, выявить ее слабые и сильные стороны. Увидеть, какие отрасли производства нуждаются в дополнительном финансировании и многое другое.

Подведем итоги

Чем ликвиднее актив, тем быстрее и дороже его можно продать. Уровень ликвидности можно определить с помощью фундаментального анализа.

Понимая, как важна ликвидность, и умея рассчитывать ее показатели, можно снизить риски потери денежных средств. Анализ ликвидности в инвестициях показывает, что ликвидность важна только при торговле в коротком промежутке времени. Инвестор, рассчитывающий на долгосрочные вложения, не обязан выбирать высоколиквидные акции и облигации.

Здесь важнее оценить перспективность бизнеса, размер дивидендов, разнообразие инвестиционного портфеля и другие факторы.