Ключевая ставка к концу текущего года может опуститься до 16% годовых при отсутствии внешних шоков. Такое предположение редакции Abn.Agency высказал основатель Sky Bond Константин Балабушко.
По словам эксперта, в экономике сформировались предпосылки для снижения ключевой ставки Центрального банка на 1 п.п. уже на ближайшем заседании совета директоров регулятора.
«На наш взгляд, очередное снижение ставки еще на 1 п.п. 25 июля — это базовый сценарий. После этого до конца года останется еще три заседания, на которых это может быть повторено. Таким образом, склоняемся к тому, что ставка к концу года будет, скорее всего, на уровне 16%. При этом оговорка об отсутствии шоков вполне уместна», — считает Балабушко.
Одним из факторов для снижения «ключа» эксперт назвал навес ликвидности, который обеспечили средства граждан, размещенные на депозитах.
«За последние два года объем средств бизнеса и населения в банковской системе вырос на 37 трлн руб. По сути — это навес ликвидности, который удерживается в банках за счет высоких ставок и ограничивает рост инфляции через спрос», — указывает эксперт.
При этом высокий уровень ключевой ставки, который держался с 2024 года, Балабушко называет оправданным, так как у регулятора нет возможности воздействовать на проинфляционные факторы немонетарного характера.
«Как неоднократно говорил Банк России, основные проинфляционные факторы — это дефицит рабочей силы, снижение предложения импорта и увеличение государственных расходов на оборонный сектор. Все эти факторы носят преимущественно немонетарный характер. Банк России не может повлиять на них через изменение предложения денег в системе. Если бы не жесткая политика регулятора в части процентных ставок, то ситуация была бы хуже. Воздействуя на монетарные факторы, регулятор уменьшает общее совокупное влияние на инфляцию монетарных и немонетарных факторов», — пояснил основатель Sky Bond.
В то же время снижение ключевой ставки, как правило, ослабляет рубль. В этом случае, как прогнозирует эксперт, значительных колебаний курса не произойдет, так как «ключ» все еще будет выше 10%.
