Экономисты из НИУ ВШЭ проанализировали, как волатильность котировок акций влияет на успешность различных стратегий торгов на бирже, и подобрали подход, который позволяет в несколько раз повысить доход от торговли ценными бумагами при высокой ключевой ставке Центрального банка. Об исследовании сообщила пресс-служба НИУ ВШЭ.
Инвесторы, оценивая ситуацию на бирже, обычно ориентируются на коэффициент Шарпа, который показывает доходность бумаг с учетом уровня их риска. Сам риск чаще всего измеряют через волатильность — степень колебания цен на активы в течение дня. Современные методы позволяют довольно точно прогнозировать волатильность, однако до сих пор не было ясности, как именно с учетом этих прогнозов нужно корректировать поведение на рынке. Особенно актуальным этот вопрос стал для России, где за последнее десятилетие ключевая ставка колебалась в очень широком диапазоне — от 4,5% в 2021 году до 21% в начале 2025 года.
Научный сотрудник факультета экономических наук НИУ ВШЭ Никита Лысенок модифицировал шесть популярных биржевых стратегий. В одних случаях волатильность вообще не учитывалась, в других — с ее помощью корректировались цена сделки и объемы покупки или продажи ценных бумаг, а в третьих — принималось решение вовсе отменить сделку при слишком высоком уровне риска. Полученные варианты стратегий были протестированы на исторических данных по 17 ключевым акциям Московской биржи, которые в совокупности формируют около 80% капитализации всего рынка.
Расчеты показали, что наибольший выигрыш инвесторам приносит использование волатильности именно для определения объема покупки или продажи бумаг. Причем этот эффект оказался особенно заметным при высокой ключевой ставке: в такие периоды традиционные стратегии почти перестают окупать риски инвестора, а учет волатильности позволяет повысить преимущество новой стратегии над обычной тактикой торгов почти в 4,7 раза.
По словам Никиты Лысенка, применять такой подход на практике проще всего крупным инвесторам, у которых есть необходимая инфраструктура и ресурсы для точного прогнозирования волатильности. Полученные результаты могут быть полезны как индивидуальным трейдерам, так и профессиональным участникам рынка при выборе стратегии управления портфелем в условиях нестабильной денежно-кредитной политики.
