Акции ПАО «ЕвроТранс» продолжают испытывать давление после резкого снижения на фоне сообщений о задержании председателя совета директоров компании и ряда топ-менеджеров. 9 сентября бумаги торговались по 25,60 рубля, снижаясь на 5,71%.
Ранее, 7 сентября, акции компании в ходе торгов опускались примерно на 6%, до 28,5 рубля за бумагу. Илья Кутнюк, генеральный директор ООО «Лотос (Меха)» и квалифицированный инвестор, считает такую реакцию рынка существенной, но объяснимой.
«При этом делать вывод, что рынок уже полностью учёл последствия ситуации, преждевременно: инвесторам пока неизвестно, насколько уголовное дело затронет операционную деятельность и корпоративное управление компании», – отметил Кутнюк.
По его словам, при оценке движения котировок важно учитывать ликвидность акций. При относительно небольших объемах торгов даже ограниченное число крупных заявок на продажу может заметно влиять на цену, поэтому падение на 5–6% такой бумаги нельзя оценивать так же, как аналогичное движение наиболее активно торгуемых акций.
Дополнительным фактором для инвесторов остается управленческая ситуация. Речь идет о председателе совета директоров и нескольких топ-менеджерах. Как отметил Кутнюк, МВД сообщило о задержании Игоря Мартышова и других руководителей в рамках дела о предполагаемом хищении топлива, однако само задержание не является обвинительным приговором.
«Для публичной компании такой кризис создаёт несколько рисков одновременно. Первый — управленческий: насколько критические решения зависели от конкретных руководителей и существует ли работающая система замещения», – отметил Кутнюк.
Кроме управленческого риска, эксперт выделяет репутационный и финансовый. По его мнению, банки, поставщики и другие контрагенты могут осторожнее оценивать риски работы с компанией. Инвесторы при этом оценивают ситуацию в совокупности с ранее появлявшимися сообщениями о пропусках «ЕвроТрансом» купонных платежей по облигациям, которые компания связывала с нехваткой денежных средств из-за ситуации на топливном рынке.
Для дальнейшей оценки ситуации Кутнюк считает важными официальные сообщения компании о распределении функций задержанных руководителей, составе органов управления, исполнении долговых обязательств, отношениях с кредиторами и контрагентами и состоянии денежного потока. По его мнению, для «ЕвроТранса» сейчас особенно важны скорость, полнота и прозрачность коммуникации с инвесторами, а миноритарным акционерам стоит следить за раскрытием информации эмитентом.
