Панорама недели от 20.01.06
———————————————————————————
В начале прошедшей недели рынок продолжил движение вверх, установив во вторник новый исторический максимум. Далее, как мы и предполагали, случилась попытка коррекции, оказавшейся очень короткой и неглубокой. Уже в четверг движение вверх возобновилось, а в пятницу индекс РТС ушел выше 1300 пунктов. При этом некоторые бумаги, даже недавние лидеры роста Газпром и Сбербанк, продолжают находиться в состоянии не то коррекции, не то консолидации, а рост идет за счет нефтяных акций (в особенности Лукойла) и акций второго эшелона.
Впечатляющее ралли Лукойла началось после объявления финансовых результатов за третий квартал — они оказались лучше ожидаемых.Панорама недели от 20.01.06
———————————————————————————
В начале прошедшей недели рынок продолжил движение вверх, установив во вторник новый исторический максимум. Далее, как мы и предполагали, случилась попытка коррекции, оказавшейся очень короткой и неглубокой. Уже в четверг движение вверх возобновилось, а в пятницу индекс РТС ушел выше 1300 пунктов. При этом некоторые бумаги, даже недавние лидеры роста Газпром и Сбербанк, продолжают находиться в состоянии не то коррекции, не то консолидации, а рост идет за счет нефтяных акций (в особенности Лукойла) и акций второго эшелона.
Впечатляющее ралли Лукойла началось после объявления финансовых результатов за третий квартал — они оказались лучше ожидаемых. Однако рост Лукойла уже явно вышел за рамки, обусловленные финансовыми результатами, и идет на волне ожиданий объявления о каких-то грандиозных открытиях/приобретениях, подробные сведения о которых компания пообещала объявить на следующей неделе. Вероятно, такое объявление послужит сигналом спекулянтам для фиксации прибыли.
Большинство ликвидных российских акций достигло уровней справедливой стоимости, что обычно предполагает достаточно длительный период коррекции либо консолидации, пока рынок не привыкнет к новым уровням цен. В нынешних условиях высоких и растущих цен на нефть (в основном рост цен на нефть обусловлен ростом напряженности вокруг Ирана) глубокая коррекция маловероятна. Если же цены на нефть продолжат рост и уйдут выше $70 за баррель (Brent), возможно продолжение роста с выходом индекса РТС в район 1500 пунктов.
На мировых фондовых рынках восходящий тренд держался довольно длительное время, и минимальные цели роста глобальных индексов выполнены, что опять-таки предполагает высокую вероятность коррекции/консолидации. Высокие цены на нефть и ожидание решения по процентным ставкам в США в конце января делают такой сценарий весьма вероятным.
Таким образом, российский рынок сейчас находится на перепутье — то ли корректироваться вместе со всеми рынками, то ли самостоятельно продолжать рост ввиду подъема цен на нефть. Мы полагаем, что инвесторам в такой ситуации следует следовать за рынком, куда бы он ни пошел.
По данным технического анализа, быстрый рост индекса РТС, наблюдавшийся с начала года, может прерваться довольно длительной коррекцией. Однако маловероятно, что такая коррекция будет глубокой. В случае же продолжения роста нефтяных цен возможно продолжение роста и индекса РТС.
Владимир Детинич, CFA
