Аналитики МДМ-Банка Питер Вестин и Ирина Плевако:
Высокие цены на сырьевые товары и инвестиции оказывают давление на рубль. Сохраняющиеся высокие мировые цены на нефть, равно как и иностранные инвестиции хеджевых фондов и инвестиционных банков, оказывают давление на удорожание рубля, заявил вчера зампред ЦБ Константин Корищенко. Он также сообщил, что некоторые центральные банки начали переводить часть своих золотовалютных резервов в рубли (детали не были предоставлены). Хотя на настоящий момент Россия является интересным объектом иностранных инвестиций, она остается развивающимся рынком, заявил зампред. При возникновении мировых финансовых проблем можно ожидать массового ухода инвесторов с российского рынка, что окажет воздействие на обменный курс.Аналитики МДМ-Банка Питер Вестин и Ирина Плевако:
Высокие цены на сырьевые товары и инвестиции оказывают давление на рубль. Сохраняющиеся высокие мировые цены на нефть, равно как и иностранные инвестиции хеджевых фондов и инвестиционных банков, оказывают давление на удорожание рубля, заявил вчера зампред ЦБ Константин Корищенко. Он также сообщил, что некоторые центральные банки начали переводить часть своих золотовалютных резервов в рубли (детали не были предоставлены). Хотя на настоящий момент Россия является интересным объектом иностранных инвестиций, она остается развивающимся рынком, заявил зампред. При возникновении мировых финансовых проблем можно ожидать массового ухода инвесторов с российского рынка, что окажет воздействие на обменный курс.
Укрепление рубля представляет угрозу росту. Во вторник министр экономического развития и торговли Герман Греф заявил, что если темпы удорожания рубля превысят темпы роста производительности, это будет представлять угрозу экономическому росту, стимулирует импорт и нанесет удар по рентабельности российских экспортеров.
Зависимость силы воздействия от сектора. Мы согласны с оценкой Корищенко, однако давление на рубль несколько ослабло в последнее время на фоне незначительного снижения цены на нефть и ослабления доллара. С учетом текущих экономических условий, как внешних, так и внутренних, рубль остается недооцененным, и поэтому, он должен подорожать. Это больше всего затронет российских экспортеров с выручкой в долларовом выражении и расходами в рублевом выражении. С учетом вышесказанного, инвестирование в более эффективные технологии и сокращение расходов может помочь смягчить негативное воздействие удорожания рубля. В то же время, такие секторы, как телекоммуникационная проводная и сотовая связь, банковский и розничный сектор, должны извлечь выгоду из удорожания валюты.
* * *
Размер фонда вырос на 5,9 млрд. долл. в октябре. Стабфонд вырос в октябре на 5,9 млрд. долл. и составил на 1 ноября 76,6 млрд. долл., заявил вчера министр финансов. Размер фонда увеличился за этот год на 33,6 млрд. долл. без учета 20 млрд. долл., использованных на выплату долга Парижскому клубу. На настоящий момент распределение валют фонда представлено следующим образом: 1,9 млрд. долл., 25 млрд. евро, 3,77 фунтов стерлингов, остальная часть фонда хранится в рублях: 153 млрд. руб.
Рост на фоне высоких цен на сырьевые товары. Сохранение высокой цены на нефть, которая за 10М06 составила в среднем 62,3 долл./баррель (Urals Med), выразилось в высоком профиците бюджета и привело к значительному наращиванию Стабфонда. Мы считаем, что передача управления инвестированием фонда ЦБ было верным шагом. Фонд уже начал накапливать проценты — к концу октября он вырос на 12,5 млрд. долл. (500 млн. долл.), что соответствует 5,6%-ой ставке в долларовом выражении. Более того, мы приветствуем призыв к инвестированию большой части фонда в иностранные ценные бумаги. Мы ожидаем, что фонд достигнет 90 млрд. долл. к концу 2006г.
