АО «Недвижимые активы» вместе с аффилированными лицами владеет 98,0071% акций ПИК и потребовало выкупить оставшиеся обыкновенные акции по 551,4 рубля за бумагу. Одновременно совет директоров ПИК планирует рассмотреть вопрос, связанный с делистингом акций, и определить цену выкупа по требованию акционеров.
Лариса Арбатова, генеральный директор УК «Финстар Капитал», обращает внимание, что речь идет о двух разных процедурах.
«Первая процедура — принудительный выкуп у миноритариев, или squeeze-out. Закон позволяет владельцу более 95% акций при соблюдении установленных условий потребовать выкуп оставшихся бумаг», — отметила Арбатова.
По ее словам, согласие миноритарного акционера в этом случае не требуется, однако цена выкупа не может определяться произвольно. При этом возможный делистинг предполагает отдельную процедуру и отдельное определение стоимости акций.
«Для каждого инвестора последствия будут разными. Тот, кто покупал акции значительно дешевле 551 рубля, вероятно, зафиксирует прибыль», — отметила Арбатова.
Илья Мурылев, управляющий партнер МКА «ОСНОВА», также указывает, что при такой концентрации акций у миноритариев фактически не остается возможности сохранить бумаги.
«Тут важно отметить, что наличие 95% акций у акционера фактически не дает миноритарным акционерам никакой альтернативы. Список таких акционеров фиксируется и их акции будут выкуплены по заранее определенной цене», — отметил Мурылев.
При этом процедуру он не считает характерной для российского рынка.
«Такая ситуация не очень типичная для российского рынка, поскольку фактически означает уход компании с публичных торгов и консолидацию акций в одних руках», — отметил Мурылев.
Никита Малов, стратег и советник собственников бизнеса, автор блога ceo.nikexpert.ru, считает главным вопросом для миноритарного акционера цену выкупа.
«Требование о выкупе при доле выше 95 процентов — это вытеснение по статье 84.8 закона об акционерных обществах. Согласия владельцев тут не спрашивают: бумаги списываются со счетов, деньги перечисляются, доля выкупается целиком», — отметил Малов.
По его словам, спор в такой ситуации может идти о размере выплаты, а не о сохранении акций. При этом делистинг Малов отделяет от процедуры принудительного выкупа.
«Делистинг — процедура отдельная, со своим основанием для выкупа по статье 75, и решение по нему принимает общее собрание. При доле почти в 98 процентов вытеснение обычно завершается раньше, чем доходит до делистинга, так что для оставшихся владельцев практическое значение имеет прежде всего цена вытеснения, а не судьба листинга», — отметил Малов.
Арбатова указывает, что владельцам акций сейчас важно следить за корпоративными решениями, итоговой ценой, датами фиксации владельцев и сроками проведения процедур. По требованию АО «Недвижимые активы» дата фиксации владельцев выкупаемых акций назначена на 20 октября 2026 года.
