ПАО «Трансконтейнер» 14 августа открыло книгу заявок на размещение двух серий биржевых облигаций — ПО2-04 и ПО2-05, сообщает БК «Регион». Общий объем размещения составляет от 5 млрд руб., срок обращения бумаг — два года, оферта не предусмотрена. Размещение запланировано на 19 августа. Ориентир по фиксированному купону — не выше 16,25% (доходность 17,52%), по плавающему — не выше ключевой ставки ЦБ + 325 б.п.
Аналитики оценивают доходность ниже маркетинговых ориентиров
По оценке БК «Регион», справедливый уровень по выпуску с фиксированным купоном находится в диапазоне 15,8–16,0% по купону, что соответствует доходности 17,0–17,23% годовых и спреду 254–277 б.п. к кривой безналогого рынка. Для выпуска с плавающим купоном аналитики называют справедливую премию к ключевой ставке ЦБ на уровне не менее 300 б.п., тогда как эмитент заявил ориентир на уровне +325 б.п.
Рейтинговые действия: «Эксперт РА» продлил статус, НКР понизило рейтинг
В отношении кредитного качества «Трансконтейнера» в последние месяцы произошли разнонаправленные рейтинговые события. 18 июня 2026 года «Эксперт РА» продлил ранее установленный статус «под наблюдением», сохранив рейтинг на уровне ruAA- со стабильным прогнозом. Это означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время.
В то же время 23 апреля 2026 года НКР снизило кредитный рейтинг компании с АА.ru до АА-.ru, изменив прогноз на неопределенный. Причиной названа высокая вероятность изменения акционерной структуры компании на горизонте 12 месяцев.
Долговой рынок: три выпуска в обращении на 46,5 млрд рублей
Эмитент присутствует на долговом рынке с 2008 года. В настоящее время в обращении находятся три трехлетних рублевых выпуска совокупным объемом 46,5 млрд руб. с погашением в 2027–2028 годах. По двум из них установлен плавающий купон с премией к ключевой ставке ЦБ: +175 б.п. (размещение в 2024 г.) и +250 б.п. (размещение в ноябре 2025 г.). По одному выпуску, размещенному в мае 2026 г., установлен фиксированный купон 16,5%, доходность при размещении составила 17,81% при спреде 426 б.п. на сроке 3 года.
Финансовые результаты 2025 года: выручка и EBITDA снизились, чистая прибыль ушла в минус
Согласно представленным данным, в 2025 году выручка «Трансконтейнера» сократилась на 10,5% — до 165,8 млрд руб. против 185,1 млрд руб. в 2024 году. Показатель EBITDA упал почти вдвое: -47,8%, до 24,2 млрд руб. (годом ранее — 46,3 млрд руб.). Чистая прибыль стала отрицательной: убыток 9,0 млрд руб. против прибыли 14,1 млрд руб. в 2024 году.
Рентабельность по EBITDA, напротив, выросла: с 108,0% до 132,8% в 2025 году. Долговая нагрузка значительно увеличилась: соотношение Долг/EBITDA составило 5,5x против 2,3x годом ранее. Показатель EBIT / процентные расходы снизился до 0,5x с 2,0x в 2024 году.
Акционерная структура: «Росатом» становится единоличным владельцем Группы «Дело»
На текущий момент акционерная структура Группы компаний «Дело» (100%-ного владельца «Трансконтейнера») находится в процессе существенных изменений. В результате запущенного механизма «русской рулетки» контроль над группой переходит к госкорпорации «Росатом».
В апреле 2026 года ФАС одобрила возможную сделку по выкупу основателем Сергеем Шишкаревым доли «Росатома» (49%) за 74 млрд руб., однако в конце июня 2026 года он официально отказался от выкупа из-за невозможности найти приемлемое финансирование. После этого право определить структуру владения перешло к «Росатому». В начале июля 2026 года глава госкорпорации Алексей Лихачев заявил, что «Росатом» принял решение выкупить долю Сергея Шишкарева (51%) в ГК «Дело». Ожидается, что «Росатом» станет единоличным владельцем Группы.
Об эмитенте: крупнейший оператор контейнерных перевозок в России
ПАО «Трансконтейнер» — крупнейшая российская интермодальная логистическая компания в сфере железнодорожных контейнерных перевозок. Компания является 100% дочерней структурой ООО «УК «Дело», на ее долю приходится более 30% активов группы.
«Трансконтейнер» контролирует более 40% рынка железнодорожных контейнерных перевозок в России и около 16% переработки контейнеров на железнодорожных терминалах. В активе компании — 40 тыс. фитинговых платформ, 140 тыс. контейнеров (219 тыс. ДФЭ), 40 терминалов в России и 23 грузовых судна. Сеть продаж охватывает 88 офисов в России, а также присутствие в странах СНГ, Европе и Азии. Стратегия компании до 2030 года предусматривает рост доли рынка до 45–50%.
