Российский рынок коллективных венчурных инвестиций формирует новый тип частного инвестора, для которого барьером входа становится не размер капитала, а отсутствие отраслевой экспертизы. Об этом заявил Никита Ильинский, директор по частному акционерному капиталу Т-Банка, комментируя данные исследования «Венчурная Евразия» от Dsight о состоянии частного венчура в России за первое полугодие 2026 года.
«В России формируется новый класс розничных инвесторов, которые рассматривают венчур как часть долгосрочной инвестиционной стратегии. Коллективные инструменты снижают прежде всего экспертный, а не денежный порог входа», — отметил Ильинский.
По его словам, при самостоятельном выходе на венчурный рынок частному инвестору необходимы отраслевая экспертиза, доступ к закрытому потоку проектов и компетенции для их оценки. В коллективных форматах эти функции берет на себя профессиональный управляющий, который отвечает за отбор проектов, структурирование сделок и сопровождение портфеля. В результате, по оценке эксперта, доступ к венчурным инвестициям становится менее зависимым от личных связей и собственной отраслевой экспертизы инвестора.
Кто инвестирует
Данные подтверждают: ядро аудитории коллективного венчура — зрелые инвесторы. На возрастную группу 35–54 года приходится 72,3% участников, при этом наиболее многочисленная категория — инвесторы 35–44 лет (43,3%). Молодежь до 24 лет представлена минимально — 1,3%.
Географически рынок уже не замыкается на Москве: на столицу приходится 32,3% держателей, на Санкт-Петербург — 8,4%, на Екатеринбург — 2,9%, на Казань — 1,5%, а почти половина инвесторов (49,8%) распределена по другим городам.
При этом фактический типичный чек заметно выше минимального порога входа. Если минимальный порог в диапазоне 500 тысяч – 1 млн рублей указывают 43% опрошенных, то типичный чек в 1–5 млн рублей называют также 43% участников — то есть реальные вложения кратно превышают формальный барьер входа.
Что покупает инвестор
Согласно данным исследования, 86% инвесторов ставят доверие к управляющему или лид-инвестору выше ожидания высокой доходности — этот показатель назвали лишь 43% опрошенных. Профессиональный отбор сделок и доступ к закрытым сделкам как ценность коллективного формата отметили по 71% участников, столько же — понятную юридическую структуру.
Инвестиционный горизонт в коллективных форматах длинный: 57% инвесторов ориентируются на срок более 5 лет, 43% — на 3–5 лет, и 100% участников транслируют горизонт не менее 3 лет. Среди рисков, которые управляющие разъясняют инвесторам, лидируют полная потеря капитала (86%), длительный горизонт вложений и отсутствие быстрой ликвидности (по 71%).
Прозрачность после сделки заявлена как часть продукта: в 86% случаев инвесторам доступны финансовые и операционные показатели портфельных компаний, а также информация о следующих раундах и оценке. Регулярную отчетность фонда или управляющей компании и обновления по портфельным компаниям предоставляют 71% участников рынка.
Какие инструменты уже работают
На рынке коллективных инвестиций в непубличные компании представлено несколько форматов. Венчурный ЗПИФ Т-Инвестиции, запущенный в 2025 году, фокусируется на быстрорастущих российских технологических компаниях с инвестиционным периодом 3 года и горизонтом фонда до 8 лет. Friendly VC, работающий с 2022 года, представляет собой частный инвестиционный фонд с подпиской на серию из пяти сделок и чеком инвестора от 20 млн рублей; фокус фонда — прибыльные растущие компании реального сектора и IT. ВИМ Инвестиции зарегистрировали в 2026 году ЗПИФ прямых инвестиций формата Private Equity, ориентированный на непубличные компании и доступный квалифицированным инвесторам через паи фонда.
