Курс рубля по отношению к мировым валютам постепенно снижается вот уже второй год. С 30 рублей за доллар в начале 2013 года он успел упасть до 42 к ноябрю 2014 года. О том, как формируется этот показатель — в очередном материале из цикла «Экономический ликбез».
Несмотря на чаяния определенной группы населения России, главной валютой в мире все еще является доллар, а не рубль. Основной показатель востребованности российской валюты в мире — это биржевой курс рубль/доллар. Он меняется в соответствии с ходом торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), в которых участвуют основные игроки валютного рынка. В частности, это российские и международные банки, допущенные Центробанком (он же Банк России) к торговле валютой.
Курс на торгах формируется на основании спроса и предложения — то есть, на основе законов рыночной экономики. Если спрос на российскую валюту высок, то и её курс повышается. Если на рынке появляется больше рублей (в силу допэмиссии или потребности организаций в долларах), то курс по отношению к доллару падает. То же самое происходит и с остальными валютами.
Если смотреть детальнее, то на курс влияет множество других параметров. Например, увеличение инфляции негативно влияет на курс — в этом случае валюта обесценивается и за один доллар приходится отдавать больше единиц национальной валюты. Если в стране увеличивается экспорт, то это вызывает приток долларов в страну при сохранении общего объема нацвалюты и курс, соответственно, повышается. Помимо этого, на динамику курса может повлиять множество других факторов — от заявлений политиков и доверия населения к той или иной валюте до природных катаклизмов.
Один курс, чтоб править всем
Чтобы рынок и бизнес имели официальный ориентир, а не зависел от мгновенных скачков на торгах, по рабочим дням Центробанк публикует официальный курс рубля по отношению к международным валютам. Он вступает в силу на следующий день после публикации и действует до следующего распоряжения. Таким образом, объявленный в понедельник курс начинает действовать в ночь на вторник, а опубликованный перед выходными — используется в течение нерабочих дней, а также последующего. Впрочем, официально Центробанк никак не регулирует сферу применения курса и, фактически, любая организация (в том числе, и государственная) может использовать какой угодно курс для своих расчетов — хоть один рубль за доллар, хоть 100. Однако, как правило, банки придерживаются официального курса, чтобы предотвратить неожиданные риски для бизнеса.
Основной курс Банка России — это отношение рубля к доллару, от него рассчитывается курс к евро, от которого, соответственно, зависит отношение рубля к европейским валютам. Официально ЦБ не публикует методики, по которым он устанавливает показатели и может показаться, что курс устанавливается на основе желания условной «левой пятки» какого-либо банкира. Однако фактически официальные соотношения рубля к доллару основываются на средних показателях торгов на ММВБ к 11:30 и практически полностью соответствуют им (при расчете рубль/евро также учитываются международные показатели доллар/евро). Таким образом, если в силу каких-то катаклизмов во второй половине дня доллар поднимется с 42 рублей до, скажем 70 рублей за доллар, то на официальном курсе это скажется только через два дня. При этом, напомним, организации не обязаны ему следовать и могут менять курс в любое время, в зависимости от внутренних установок.
Корзина в коридоре
Центробанк в целом не препятствует изменению курса рубля в соответствии с рыночными тенденциями, но старается максимально сглаживать резкие скачки. Для этого используется инструмент валютных интервенций, при котором на рынке продается (или покупается) большое количество долларов для закупки (продажи) российской валюты и, таким образом, искусственного увеличения (уменьшения) курса рубля.
Для определения необходимости инвестиций используется показатель «бивалютной корзины», который состоит из суммы рублевой стоимости $0.55 и 0.45 евро на текущих торгах. Если показатель корзины подходит к порогу «валютного коридора», установленного на текущий момент, Центробанк начинает продавать или покупать доллары. При этом, при каждых потраченных или приобретенных $350 млн границы коридора сдвигаются на пять копеек вверх или вниз.
Например, в понедельник, 27 октября 2014 года границы валютного коридор составили 38,4-47,4 руб. Уже во вторник на момент написания статьи курсы доллара и евро увеличились, и валютная корзина увеличилась до 47,65 руб. Таким образом, коридор на 25 копеек превысил верхний порог коридора, а это значит, что для удержания корзины в границах ЦБ потратил не менее $1,75 млрд.
Большое плавание
Участие Центробанка в регулировании валюты в последнее время часто критикуется. Впрочем, ему ничего не мешает перейти на полностью «плавающий» курс и перестать проводить интервенции на валютный рынок. Именно этот сценарий Банк России планирует применить уже с начала 2015 года — в таком случае курс рубля будет зависеть только от ситуации в экономике страны, а не от желания ЦБ «сгладить» курс. Правда, на всякий случай Центробанк оставляет себе возможность регулировать курс с помощью своего участия в торгах, но только на случай «угрозы финансовой стабильности страны».
ЦБ считает, что «плавающий» курс поможет стабилизировать экономику за счет использования только рыночных средств при формировании курса. Да, при этом теряется часть некой «стабильности» в роли постоянного наблюдения за курсом, но эксперты полагают, что сильных изменений не произойдет, так как регулятор постепенно «отпускал» курс в последнее время. К тому же, результатом такого перехода станет «уменьшение чувствительности экономики к внешним шокам, адаптация к которым будет происходить за счет изменения валютного курса», полагают в Центробанке.
При этом, бывший глава Минфина Алексей Кудрин предлагает отменить валютный коридор уже сейчас. По его словам, в настоящий момент курс рубля фактически является «плавающим» уже сейчас и, получается, интервенции ЦБ бессмысленны. По его словам, все зависит от государства, хочет ли оно увеличивать валютный контроль за движением капиталов и усиливать государственный сектор экономики. По его словам, если правительство пойдет на такие шаги, то удержание курса вызовет большие сложности. «Но если мы будем следовать рыночным инструментам, то я согласен, что на сегодня можно переходить к плавающему курсу», — полагает Кудрин.
Андрей Фролов / АБН
