Рубль заканчивает декабрь «на волне»: нефть растет, рубль укрепляется. Перспективы января пока туманны. Восемь выходных дней могут повернуть движение российской валюты в любую сторону. Аналитики, впрочем, не отчаиваются.
Роман Ткачук, старший аналитик «Альпари»:
На валютном рынке торги будут проводиться даже во время новогодних праздников – на Московской бирже 3-5 января являются рабочими днями. Впрочем, основная торговая активность вернется после 9 января, когда на работу выйдут все полноценные участники российского финансового рынка. В последние дни 2017 года наблюдается повышенная волатильность на рынке нефти. Brent на фоне напряженности на Ближнем Востоке, проблем на трубопроводе Forties в Северном море и взрыве нефтепровода в Ливии поднялась до $67 – максимум за два с половиной года. При таких значениях нефти в мае 2015 года доллар стоил 52 рубля, но с того времени много воды утекло. У рубля есть потенциал укрепления, но он вряд ли будет реализован – заметны активные покупки валюты со стороны российского банковского сектора и Минфина (для пополнения валютных резервов).
В зависимости от развития ситуации к 9 января котировки Brent могут достичь $70 либо откатится к $65, а значит, после праздников и курс рубля существенно изменится. В дальнейшем в центре внимания может оказаться введение новых санкций в отношении России. По рыночным слухам, в конце февраля США могут ввести запрет на покупку российских облигаций. Учитывая, что сейчас нерезидентам принадлежит около 40% ОФЗ, это событие окажет существенное влияние на рынок облигаций, размещать новые выпуски будет непросто, а курс доллар/рубль может скакнуть к 60-65 рублей. Еще более негативный сценарий — отключение России от международной платежной системы SWIFT. Даже при том, что в России работает платежная система «Мир», это станет серьезным шоком для российской банковской системы, сравнимым с отключением от системы жизнеобеспечения. В этом случае курс доллар/рубль может подняться 70-75 рублей. Впрочем, на наш взгляд, оба сценария маловероятны и относятся к разряду “экономических страшилок”. Впрочем, перед президентскими выборами в марте даже самые невероятные варианты исключать нельзя.
Наиболее вероятным видится небольшое ослабление рубля в январе. В пользу этого указывает общее снижение интереса к валютам развивающихся стран. Разность между доходностями облигаций развивающихся и развитых стран продолжает сужаться (Банк России в 2018 году может снизить ключевую ставку до 7%), поэтому инвесторы начинают отдавать предпочтение последним. Мы ожидаем, что курс доллар/рубль в январе будет находиться в диапазоне 56-60 рублей, а евро/рубль 67-71 рубль.
Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич:
Год оканчивается на позитивной ноте для мировых площадок и спроса на рисковые активы. Сырье, энергия и «сырьевые» валюты пребывают в состоянии настоящего ралли со второй половины декабря.
Стоит ожидать, что подобный положительный настрой сохранится в январе, хотя и обретет более размеренную динамику. Мировая экономика ускоряется, а ключевые ЦБ при этом не спешат закручивать гайки, позволяя развиться данному процессу.
В этих условиях 2,5-летние максимумы нефти вполне могут устояться в первые дни торгов нового года. Более того, нельзя исключать движения в 67-70, где в 2015-м располагалась область важного сопротивления для нефти Brent. Тогда это был отскок после спада, сейчас – очередной этап полноценного и фундаментально оправданного восстановления.
Рублю при таком сценарии вполне хватит сил обосноваться вблизи 55 за доллар или даже чуть ниже, несмотря на ожидаемый рост закупки валюты Минфином и настрой на смягчение ставок со стороны ЦБР.
От пары евро/доллар стоит ждать возвращения выше 1.20. Экономика еврозоны весьма успешно переваривает удорожание евро, сохраняя при этом впечатляющие темпы роста и профицит внешней торговли. Это означает, что укрепление единой валюты может и далее не быть в фокусе ЕЦБ. Предполагая курс евро/доллар вблизи 1.22 в конце января, я ожидаю от евро/рубль небольшого снижения к 67.
/ специально для АБН
