Ученые Высшей школы экономики разработали инструмент для измерения инклюзивного роста на уровне отдельных компаний и применили его к крупнейшим российским металлургам. Результаты, опубликованные в журнале International Journal of Financial Studies, показали, что в условиях санкций компании сосредотачиваются на сохранении бизнеса здесь и сейчас.
Инклюзивный рост — концепция, при которой экономическое развитие компании сочетается с заботой о сотрудниках, окружающей среде и обществе. Традиционно её изучали на макроэкономическом уровне стран и регионов, а не отдельных предприятий. Ученые НИУ ВШЭ предложили собственный Индекс инклюзивного роста для оценки компаний.
Индекс объединяет два блока показателей. Первый отражает текущую стратегическую устойчивость — насколько хорошо компания справляется с кризисными условиями прямо сейчас: сохраняет ли рабочие места, поддерживает ли производство, управляет ли финансами. Второй оценивает долгосрочный потенциал бизнес-модели: насколько активно компания инвестирует в инновации, развивает человеческий капитал и выстраивает партнерства. В расчет принимались только публично доступные финансовые и нефинансовые отчеты — без закрытых корпоративных данных.
Анализ охватил семь крупнейших металлургических и горнодобывающих компаний России в период с 2021 по 2024 год. В 2021 году общий индекс инклюзивного роста по отрасли достиг максимума — 54 пункта. В 2022 году он резко упал примерно до 40 пунктов и затем начал постепенно восстанавливаться: к 2024 году показатель достиг 47 пунктов. При этом компании показали разные траектории — одни смогли улучшить свои результаты, другие продолжали снижение.
Главный вывод исследования состоит в расхождении двух составляющих индекса. После 2022 года стратегическая устойчивость компаний росла, но к 2024 году так и не вернулась к докризисному уровню. А вот потенциал бизнес-моделей к тому же году не только восстановился, но и превысил показатели 2021 года — что может свидетельствовать о постепенном возврате компаний к инвестициям в будущее.
Разработанный индекс может использоваться как аналитический инструмент для оценки того, как компании адаптируются к внешним шокам. Он применим не только в российском контексте, но и в других развивающихся экономиках, сталкивающихся с институциональной нестабильностью и геополитическим давлением. Для менеджеров и регуляторов такой инструмент позволяет выявлять, в каких аспектах инклюзивного развития компании сильны, а в каких — уязвимы.
